高净值人士必看|香港保险进阶玩法 —— 保费融资

什么大师特

香港分红储蓄险

香港分红储蓄险，是家庭跨境资产配置体系中不可或缺的优质品类。依托长期复利增长与分红机制，该产品可精准匹配多重家庭财务目标：一方面可搭建终身养老现金流体系，补足养老缺口；另一方面可完成代际财富规划，定向留存资产给到子女。从整体资产架构来看，其稳健增值、安全可控的特性，也非常适合作为家庭防御型资产，构筑财务安全底线，平衡整体投资组合的风险。

PART 1



保费融资，保险业的「贷款买房」

所谓保费融资，本质是以信贷方式配置保险。投保人结合自有资金与银行贷款，共同支付高额保单保费。以 100 万美元保额保单为例，投保人可仅出资 20 万美元，剩余 80 万美元保费通过银行贷款补足。该模式的核心逻辑是利用杠杆获利：当保单长期回报超过贷款成本时，便可赚取差额收益，进一步提升整体投资回报率。



我们可以用按揭买房来理解保费融资。购房时自行支付首付，剩余房款办理银行贷款，持续承担利息成本；待到房产增值后出售，结清贷款及利息，最终获取收益。在房价快速上涨的时期，不少人借助这种杠杆方式实现了可观回报。保费融资正是借鉴了这一逻辑，将房产杠杆模式复刻到大额保单投资中。

在深入讲解保费融资的具体规则前，首先提醒大家留意相关风险。该模式本质属于加杠杆操作，杠杆比例最高可达六七倍乃至更高，风险属性偏高。办理时需提供足额流动资产证明，且每月应付利息会随市场利率波动调整。因此这类方式仅适合投资经验充足、风险承受能力强的高净值人士。



PART 2



「保费融资」条件一：找到适合的保险产品

「保费融资」如果要获得好的的收益，需要有2个前提：

一个高现金价值、稳定收益的保单产品；

一个比保单预期收益更低的贷款成本。

保单产品部分

保费融资相关产品的收益构成清晰：保证收益区间约 1%–1.5%，预期收益则在 4.5%–5%。单从收益数值来看，它和常规长期分红储蓄险相比并不突出，但这类产品有着独有的特性。

其一便是首日退保价值极高：多数保险产品投保初期退保会产生明显亏损，现金价值普遍偏低；而适配保费融资的保单，首日退保价值可达到已交保费的 90%。

之所以做这样的设计，核心原因在于保单会作为抵押物向银行申请贷款。抵押物需要具备足额价值，而高退保价值正是保单满足抵押要求的关键。一旦投保人出现逾期还款的情况，银行可直接办理保单退保，借助退保价值弥补资金损失。银行一般会按照首日退保价值的一定比例核定贷款额度，常见比例为 95%。即便放款后立刻发生违约，银行通过退保也能足额收回放款本金。

举个例子

一份保费 100 万美元的保单，首日退保价值为保费的 90%，折合 90 万美元。银行按首日退保价值的 95% 核定放款额度，可贷金额计算为 90×95%=85.5 万美元。

由此可知，投保人仅需自付 14.5 万美元，搭配银行 85.5 万美元贷款，便可全额缴清 100 万美元保费，整体杠杆比例约为 100÷14.5≈6.9。

即便放款后立刻出现违约，银行办理退保可收回 90 万美元，扣除 85.5 万美元贷款本金后，剩余 4.5 万美元返还投保人。这套规则充分保障银行资金安全，有效规避信贷风险。

第二点，这类保单还需具备回本周期短、收益实现率稳定的特点：

银行贷款普遍设有固定年限，常见为 7 至 9 年，这就要求保单必须在贷款周期内完成回本并产生正向收益，实现资产与负债的期限匹配。

保费融资的收益测算，主要依托保单演示收益作为参考，但这类收益本身不具备保证属性。倘若实际收益远不及演示水平，不仅会大幅压缩整体回报，甚至还会出现亏损。因此，市面上适配保费融资的保单，均是风格偏稳健、过往收益兑现表现优异的产品。



PART 3



「保费融资」条件二：找到好的贷款条件

各大保险公司面向保费融资推出的产品，整体表现趋同。在同一宏观环境下，各类保单的收益实现率也不会有明显差距。由此可见，保费融资能否达成理想效果，核心取决于优质的银行贷款方案与良好的利率行情。市面上银行贷款方案参差不齐，筛选时需重点留意以下条款：

1、贷款币种：香港地区相关贷款多以港币为主。

2、最高贷款比例：即贷款额度占保单首日退保价值的比例，常见 85%、90%、95%。比例越高，可贷资金越多，对应杠杆倍数也越高。

3、留置资产要求：部分银行要求借款人在本行账户留存一笔资金，留存期限通常数年，该笔资金可用于存款或理财，本质会增加综合融资成本。无留置要求的贷款方案更具优势。

4、贷款利率：香港贷款普遍采用浮动利率，港币、美元贷款均依托对应市场基准利率，再进行基点加减形成最终利率，这是筛选的核心指标。

5、最低贷款额度：银行设有放款门槛，多数要求最低放款 100 万港币或 500 万港币起，小额申请不予受理。

6、贷款年限：部分银行设置最长贷款年限（如 10 年），也有银行无年限限制，贷款周期需与保单计划持有周期相匹配。

7、续期资质审核：银行会定期复核借款人资质，要求补充资产证明等材料，若无法达标，有可能会抽贷。

8、贷款手续费：部分银行会收取固定金额或按比例计算的办理手续费，有的银行不需要。

9、年度审核费：区分有无年度服务费、审核费，长期持有需持续考量这笔支出。

10、资产证明要求：申请均需提交资产证明，但各家银行对可认定资产类型、资产总额的标准各不相同。

11、提前还款罚息：明确提前结清贷款是否收取罚息。

12、逾期利息规则：了解还款逾期后的利息计算标准与收费规则。

13、线下办理次数：多数方案需要客户两次赴港办理手续，仅需赴港一次的方案更为便捷。

综上，保费融资的贷款条款细节繁杂，务必仔细逐条研读，结合自身情况与专业顾问充分沟通确认。



PART 4



银行贷款利率，是多少呢？

香港市场的贷款利率普遍是浮动的，

1、港元贷款主要分为H 按与P 按两大计息方式。

先来说H按：它以香港银行同业拆息（HIBOR）作为核心基准利率。该利率由香港银行公会每日整合多家主流银行报送的数据核算发布，覆盖一周至一年等多个不同期限档位。

如果使用HIBOR作为基准的话，那么保费融资贷款利率一般是1月期HIBOR，再加一个固定的基点。比如： 1mth HIBOR + 1.5%, 1mth HIBOR + 0.8%等等。



近期港元 HIBOR 大幅走低，以 5 月 20 日的 1 个月期 HIBOR 为例，利率已跌破 1%。若采用「1 个月 HIBOR+0.8%」的计息方式，综合贷款利率仅为 1.76%。对比之下，当保单长期收益维持在 4% 至 5% 区间时，可观的息差空间让这类融资模式吸引力大增，因此降息阶段保费融资往往备受市场青睐。

需要留意的是，HIBOR 实行每日浮动机制，利率既有继续下行的可能，也存在反弹走高的风险。回顾近十年走势，1 个月期港元 HIBOR 在 2023 至 2024 年经历了一轮高位运行后，目前正式步入下行通道。



保费融资的贷款年限多集中在 7 至 10 年，未来十年利率走势存在不确定性，而利率波动会直接左右最终收益，这也是投保人需要持续重点留意的风险点。

不少人也会疑惑，HIBOR 每日实时变动，保费融资的利息该如何核算与缴纳？其实它采用按日计息模式，每日利息随当日 HIBOR 行情动态变化；利息则按月统一结算支付，将当月每日产生的利息汇总后，每月完成还款。

第二种计息方式为P 按。它以银行自主制定的 ** 最优惠利率（Prime Rate）** 作为基准，分港元、美元两类标准。

以港元Prime Rate为例。

各家银行可自行设定港元最优惠利率，但香港市场整体差距较小，当前主流水平集中在 5.25% 至 5.5%。整体来看，Prime Rate 普遍高于 HIBOR。P 按的定价公式一般为最优惠利率减去固定基点，例如 P - 0.65%。相较 HIBOR，Prime Rate 的调整频率要低得多。

比如香港过去10年的港元Prime Rate大致如下：



2、封顶和封底利率

因为HIBOR和Prime Rate都是浮动的，部分银行会增设利率上下限机制，也就是封顶利率与封底利率。当按规则算出的实际利率超过封顶线时，将统一按封顶利率执行，以此帮借款人锁定利息成本，规避利率大幅走高带来的压力。反之，若核算利率低于封底线，则按封底利率计息，保障银行的基本收益。

3、好的融资Offer都是要抢的

各家银行的融资条款、利率加点标准均存在差异。若出现综合条件优异的方案，例如 HIBOR 加点幅度低、免收办理手续费、无强制留资要求，且支持灵活提前还款，往往会受到市场热捧。

这类优质贷款额度普遍有限，额度用尽后便暂时停办，只能等待下一轮开放。因此有相关规划的投资者，建议提前吃透保费融资相关知识，并与专属顾问保持密切沟通。一旦遇上契合自身需求的方案，及时把握机会、尽早办理。



PART 5



保费融资的收益，能做到多少？

不少人会疑惑，这类产品理解门槛高、操作流程繁琐，最终实际收益究竟能达到什么水平？我们先来看一组参考数据：以适配保费融资的保单为例，在不使用杠杆融资的常规持有模式下，若持有至第 9 年办理退保，叠加相关优惠后，整体内部收益率 IRR 可达 4.33%。



如果做保费融资，假设

1、保单实现率100%；

2、第一年融资利率2%，后续融资利率3%。

第九年退保时的IRR可以达到9.9%。



在此再次提醒风险：以上仅为乐观场景下的测算结果。保单实际收益会受分红实现率、市场利率波动等因素影响，最终收益能否达标存在不确定性。建议大家在决策前，和专业顾问一同测算极端行情下的收益与亏损情况，综合评估后再决定是否参与保费融资。



PART 6



如果想做保费融资，流程是怎么样的呢？

保费融资涉及投保人、保险从业者、保险公司及银行多个主体，整体流程较为繁琐。常规办理步骤如下：

投保人到保险公司申请保险；同步向银行申请保费融资，开立银行账户；

保险公司核保后, 银行审批贷款；投保人缴纳自付保费部分到银行；

银行将整笔保费缴付给保险公司；

保单生效，银行拿到保单正本做抵押；

投保人拿到保单副本。

不同机构的办理流程会存在细微差别，具体细节可咨询专属保险顾问。保单生效之后，投保人就要按银行的要求，按期支付贷款利息了。





PART 7



哪些人可以考虑做保费融资呢？

首先，高净值人群。银行已经给到了筛选条件：申请贷款时，需提供与贷款金额等值的资产证明，存款、证券资产等均可纳入认定范围。结合产品风险特性，建议仅动用部分闲置资产参与配置，切勿重仓。

其次，申请人还需是具备风险承受意识的成熟投资者。除拥有相应资产实力外，也要从主观上接纳潜在风险。这类融资方式更适合拥有丰富投资经验、熟悉市场规律的人群。

总而言之，产品本身有其既定规则与属性。大家务必充分吃透产品细节，结合自身实际需求综合考量，做到理性匹配、合理配置。





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作者：微信文章