【图斯干货】债券的价格变化及债券基金的收益来源

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债券的价格变化及债券基金的收益来源

了解债券的价格变化因素之前，需要先了解到期收益率（Yield to Maturity），到期收益率是指假设投资者持有该债券到期且期间利息可以以相同利率再投资的实际持有期间回报率。与债券的固定票面利率不同，到期收益率是不固定，受到债券价格和市场供需的影响，与债券价格成反比。即债券价格上涨，到期收益率下跌或债券价格下降，到期收益率上涨。所以，当市场出现利率下降或者宽松等情况时，债券通常表现会较好，如 2015 年的债券牛市。

债券基金的分类

债券基金分类主要分为三大类，纯债型基金、一级债券型基金和二级债券型基金。

纯债型基金：基金对固定收益类资产的投资比例不低于基金资产的 80%，且不直接从二级或者一级市场买入股票、权证等权益类产品。

一级债券型基金：基金对固定收益类资产的投资比例不低于基金资产的 80%，可参与一级市场新股申购和增发，但不可从二级市场直接买入股票。但 2012 年 7 月，中国证券业协会日前下发了《关于首次公开发行股票询价对象及配售对象备案工作有关事项的通知》，停止受理一级债券型证券投资基金和集合信托计划成为新股配售对象的备案申请。由于已不能参与打新，目前市场上的一级债券型基金投资与纯债型基金类似。

二级债券型基金：基金对固定收益类资产的投资比例不低于基金资产的 80%，可参与一级和二级市场的股票交易，但权益类资产的投资比例不高于基金资产的 20%。

债券基金的收益来源

债券利息收入：基金所持有的债券在持有期间会产生利息收入，利息收益通常是债券型基金最主要的收益来源。

债券资本利得：基金所持有的债券不单会产生利息收入，债券本身的价格也会随着市场利率的变化而变化，当市场利率下降时，债券的价格会上升，基金的净值也将上升。

股票投资收益：除了纯债型基金，一级债券型基金和二级债券型基金均可持有一定比例的股票，这部分的股票的仓位可以带来额外收益。



作者：微信文章