场内开放式ETF基金和LOF基金的区别

马宝清马宝清

场内交易基金是证券行业的专业术语，指在证券公司营业部或网站开立沪深股东账户后，通过证券账户在交易所实时买卖的基金，场内基金主要是LOF基金和ETF基金（若已有股票账户可直接使用），两者交易价格随市场供求波动，具有交易成本低、资金周转快等优势。

ETF和LOF是两种常见的投资工具，它们在投资性质、交易机制和风险收益特征上都存在一定的差异。ETF和LOF基金都是开放式基金，在详细分析它们之前，先对开放式基金和封闭式基金做一个简单介绍。

— 01—  开放式基金和封闭式基金

期限不同。封闭式基金一般有一个固定的存续期;而开放式基金一般是无特定存续期限的。封闭式基金合同中必须规定基金封闭期，封闭式基金期满后可以通过一定的法定程序延期或者转为开放式。

份额限制不同。封闭式基金的基金份额是固定的，在封闭期限内未经法定程序认可不能增减，开放式基金规模不固定，投资者可以随时提出申购或者赎回申请，基金份额会随之增加或者减少。

交易场所不同。封闭式基金份额固定，在完成募集后，基金份额在证券交易所上市交易。投资者买卖封闭式基金份额，只能委托证券公司在证券交易所按市价买卖，交易在投资者之间完成。开放式基金份额不固定，投资者可以按照基金管理人确定的时间和地点向基金管理人或者其销售代理人提出申购、赎回申请，交易在投资者与基金管理人之间完成。

价格形式方式不同。封闭式基金交易价格主要受二级市场供求关系的影响。开放式基金的买卖价格以基金份额净值为基础，不受市场供求关系影响。

激励约束机制与投资策略不同。封闭式基金份额固定，即使基金表现好，其扩展能力也受较大影响，与封闭式基金相比，一般开放式基金向基金管理人提供更好的激励约束机制。开放式基金的份额不固定，投资操作常常受到不可预测的资金流入，流出的影响与干扰。特别满足基金赎回的需要，开放式基金必须保留一定的现金资产，并高度重视基金资产的流动性，这在一定程度上会给基金的长期经营业绩带来不利影响。相对而言，由于封闭式基金没有赎回压力，一定程度上有利于基金长期业绩的提高。

—02—  ETF和LOF的基本概念

ETF（Exchange Traded Fund）指交易型开放式指数基金，是一种可以在交易所上市交易的开放式基金，投资者可以像买卖股票一样买卖ETF。

LOF（Listed Open-Ended Fund）指上市型开放式基金，可以在交易所挂牌交易，也可以通过银行、证券公司等渠道进行申购赎回。

—03—  ETF和LOF的区别

投资性质不同。ETF通常是一种跟踪特定指数的被动管理型基金，通常采用完全复制或抽样复制的方式投资于标的指数的成分股。而LOF则是一种主动管理型基金，由基金经理进行投资组合的配置和管理。

交易机制不同。ETF的交易机制类似于股票交易，可以在交易所实时报价买卖，价格与净值实时挂钩。而LOF则采用申购赎回的方式进行交易，价格在一定时间内受到市场供求关系的影响。

风险收益特征不同。ETF的风险收益主要取决于跟踪的指数，通常具有较低的风险和较为稳定的收益。而LOF的风险收益则主要取决于基金经理的管理能力和市场行情，因此具有较高的风险和潜在的收益。

费用结构不同。ETF的费用主要包括管理费、托管费、交易费用等，这些费用通常较低。而LOF的费用主要包括管理费、托管费、销售服务费等，这些费用可能较高。

—04—  二者的投资策略

LOF是主动管理型基金，适用于对市场波动较为敏感的投资者，因此适合进行积极投资策略。投资者可以关注基金经理的投资理念和选股能力，根据市场行情进行买入并持有或者波段操作获得更高收益的投资者。积极投资策略需要投资者具有一定的股票研究能力和风险承受能力。

ETF是被动管理型基金，适用于对市场趋势不太敏感的投资者，因此适合进行长期投资策略。投资者可以通过购买并持有ETF来获得与跟踪指数相同的收益。由于ETF可以在交易所进行实时报价买卖，因此也适合进行短期交易策略。投资者可以通过低买高卖的方式赚取差价，或者根据市场行情进行交易。

总之，大家可以根据自己的投资需求和风险偏好选择合适的投资品种，将各类基金与其他投资产品进行搭配持有，以实现风险分散和资产增值。



作者：微信文章