香港保险6.5%时代来临:内地利率跌破2%后的资产配置新选择

寒郁轩良

香港保险6.5%时代来临：内地利率跌破2%后的资产配置新选择

说到2025年的保险市场，真的是冰火两重天。

7月25日那天，内地各大保险公司集体发布公告，再次下调保险产品预定利率上限。传统型人身险从2.5%降到2%，分红险从2.25%降到1.75%，万能险更是直接腰斩到1%。

与此同时，香港保监局虽然也在7月1日实施了演示利率"限高"政策，但上限依然保持在6.5%。这个对比，让人不得不感慨两地保险市场的巨大差异。
内地保险为什么一降再降

你可能会问，内地监管部门难道不知道高收益更吸引人吗？

其实背后的逻辑很现实。监管部门通过数据发现，内地保险公司要达成之前承诺的收益率越来越困难了。与其让客户最后失望，不如提前把预期降下来。

这里面有几个根本性的制约因素。

首先是投资范围的限制。内地保险公司的资金几乎只能投资境内资产，而且必须是人民币资产。可投资的金融产品种类相对单一，大部分都高度关联。

你看最简单的例子，内地人民币定存利率现在1%左右，香港美元定存却能到3%以上。这个基础利率的差异，就已经说明了很多问题。

更关键的是，近年来内地资产整体收益率确实不太理想。不管是A股还是房地产，都处在调整期。而房地产又是很多理财产品的底层资产，比如城投债、部分信托产品等。地产走弱，自然拖累了整个资产池的表现。


香港保险的6.5%时代

说到香港保监局的"限高"政策，其实和内地的逻辑完全不同。

香港保险市场之前确实有点"卷过头"了。一些保险公司为了抢客户，把演示收益率吹得越来越高，甚至出现了7%、8%的夸张数字。

这种恶性竞争下去，最终受伤的还是客户。毕竟画的饼太大，几十年后能不能兑现就很难说了。

保监局及时出手，把演示利率上限定在6.5%，其实是在保护整个市场的信誉。这样一来，保险公司会把重心转回到产品本身的竞争上，比如回本时间、分红实现率、产品功能等等。

有意思的是，即便被"限高"到6.5%，香港保险的收益预期依然远超内地的1-2%。


为什么香港保险能维持高收益

这背后的核心还是投资范围的差异。

香港作为国际金融中心，保险公司可以投资全球优质资产。美股、欧股、新兴市场债券、REITs、另类投资等等，选择面非常广。

而且香港的保险公司大多是全球顶级的金融集团，有着几十年甚至上百年的投资管理经验。他们的投资团队遍布全球，对各个市场都有深度研究。

更重要的是，全球资产的相关性相对较低。当某个地区或某类资产表现不佳时，其他资产可能正在上涨，这种分散化投资天然就降低了整体风险。

从历史数据看，优秀的香港保险公司分红实现率普遍能达到90%以上。这不是偶然，而是建立在扎实的投资能力基础上的。


2198亿的市场热度

2024年香港保险市场的表现确实亮眼，全年新单保费达到2198亿港元，同比增长22%，创下历史新高。

这个数字背后，内地客户贡献了628亿港元，占比接近30%。虽然增速相比前几年有所放缓，但绝对金额依然可观。

说来也巧，我身边不少朋友最近都在咨询香港保险。有的是为了分散投资风险，有的是看中了美元资产的配置价值，还有的是为了给孩子做教育金规划。

不过我发现，很多人对香港保险还是有一些误解。
三类人真的不适合

第一类是等不了10年的朋友。

香港保险的回本期通常比较长，分红储蓄险的保证回本期一般在13-18年，预期回本期也要7年左右。如果你打算5年内就取出来，那真的没必要折腾。

我有个朋友前年买了一份香港保单，结果今年因为生意需要资金，想要退保。算下来不仅没赚到钱，还亏了不少。这就是典型的期限不匹配。

第二类是接受不了波动的朋友。

香港保险的分红是非保证的，虽然历史表现不错，但具体到某一年可能会有波动。而且以美元计价的保单，还要面对汇率风险。

如果你习惯了内地保险那种固定收益，可能会不太适应香港保险的这种不确定性。

第三类是投资预算比较少的朋友。

去香港投保涉及外汇兑换、跨境转账、交通住宿等各种成本，这些费用会摊薄小额投资的收益。而且香港保险前期流动性差，投入太少的话，每年能提取的金额有限。

我建议的最低门槛是年轻人30万人民币，中老年人50万人民币。低于这个金额，性价比确实不高。


新产品的亮点在哪里

6.5%时代的到来，反而让保险公司更加注重产品创新。

以友邦新推出的环宇盈活为例，这款产品有几个很有意思的设计。

首先是"556"提取密码，第5年开始可以提取5%，第6年开始可以提取6%。这个设计让客户在保单早期就能享受到一定的流动性。

其次是保单拆分功能，可以把一份保单拆分成多份，方便做财富传承规划。比如给几个孩子分别留一份，或者分阶段提取资金。

还有就是多货币选择，除了美元，还可以选择港币、人民币、英镑等9种货币。这对于有多元化需求的客户来说很实用。


保费融资的高端玩法

对于高净值客户来说，保费融资是一个值得关注的策略。

简单说就是用银行贷款来缴纳保费，利用保单的增值来覆盖贷款利息，最终实现杠杆收益。

我最近帮一个朋友做了100万美金的保费融资配置。他的需求是给孩子准备教育金，9年后开始用钱。

保费融资的时间匹配度很好，9年后退保拿回资金，刚好覆盖孩子的大学费用。而且中性预期收益能到9%左右，比中短期保险高出不少。

当然，保费融资也有风险，主要是利率风险和保单表现风险。如果利率大幅上升或者保单表现不佳，可能会出现亏损。


配置建议和注意事项

如果你确实适合配置香港保险，我有几个建议。

首先要选择实力强的保险公司。看公司的投资管理能力、全球化程度、历史分红实现率等指标。不要只看演示收益，要看实际能力。

其次要合理规划期限。香港保险适合做长期配置，最好是10年以上不会动用的资金。如果是做养老规划，20-30年的持有期是比较理想的。

再次要做好汇率管理。如果你的支出主要是人民币，可以考虑分批投入，或者选择多币种配置来分散汇率风险。

最后要关注流动性安排。虽然香港保险前期流动性不好，但很多产品都有保单贷款功能，紧急情况下可以借出保单现金价值的80-90%。


未来趋势展望

从长期看，内地和香港保险市场的差异可能会持续存在。

内地受制于投资范围限制，短期内很难有大的突破。除非政策层面有重大调整，允许保险资金更大比例投资境外资产。

香港保险则会在6.5%的框架内继续创新，重点可能会转向产品功能、服务体验、科技应用等方面的竞争。

对于有条件的投资者来说，适度配置香港保险作为资产组合的一部分，确实是一个不错的选择。特别是在当前内地利率持续下行的背景下，香港保险的配置价值更加凸显。

不过投资有风险，配置需谨慎。每个人的情况不同，最好还是根据自己的实际需求和风险承受能力来做决定。

说到底，不管是2%还是6.5%，关键是要找到适合自己的产品和配置方案。毕竟理财这件事，适合的才是最好的。
关于作者

苏江：在个人财富管理路上摸爬滚打多年，踩过股票、基金、房产等各种投资的坑，深刻理解资产配置的复杂性。现将技术思维应用于财富管理，专门为家庭提供：出海资产配置策略、香港保险优化方案、个性化养老规划。我的优势是既懂技术逻辑，又有实战血泪史。有投资困惑、保险疑问、养老焦虑的朋友，都欢迎联系我咨询。添加微信，每日限定3人免费定制香港保险计划书。

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