香港保险6.5%收益率背后的真相:为什么我劝你先看懂这4个细节

因醉鞭名马幌

香港保险6.5%收益率背后的真相：为什么我劝你先看懂这4个细节

最近朋友圈又被香港保险刷屏了。6.5%的预期收益率，听起来确实诱人。不过说实话，作为一个在这个行业摸爬滚打多年的人，我觉得有必要跟大家聊聊这个数字背后的故事。

前几天有个朋友兴冲冲地跟我说，他准备投个50万美金的香港储蓄险，销售跟他说实现率100%，10年就能回本。我当时就愣了一下，心想这话听起来怎么这么熟悉。

说到这个6.5%，其实它并不是凭空出现的。香港保险业经历了一个有趣的演变过程，从最初的7%演示利率，到现在的6.5%，这个调整本身就说明了监管的趋严和市场的理性回归。
那些年，我们追过的"实现率100%"

你知道吗，很多人对实现率的理解其实存在误区。实现率=实际分红/演示分红，这个公式看起来简单，但计算的时候可能存在不少陷阱。

我见过太多销售在介绍产品时，会选择性地展示某些表现较好的产品线数据。就像一个学校宣传升学率，总是拿尖子班的成绩说事，而不会告诉你普通班的真实情况。

更关键的是，香港储蓄险的收益结构其实很复杂。保证部分通常只有0.5%-1%，大头都在非保证部分。销售时展示的"总现金价值"包含了保证+非保证两部分，但实际退保时的价值可能远低于演示值。



说到回本周期，这里面的水更深。10年回本听起来很美好，但前提是分红实现率要稳定在90%以上。而且前5-7年，现金价值通常为0或极低，这意味着早期退保损失会很大。

我有个客户就是活生生的例子。当初投保时被告知10年回本，结果第8年因为急需用钱想退保，发现现金价值还没达到已缴保费的80%。这种情况下，所谓的10年回本就成了空中楼阁。
收益不及预期，真的只是小问题吗？

很多人觉得，收益不及预期最多就是少赚点钱，没什么大不了的。比如预期第20年翻2.8倍，结果第25年才翻3倍，看起来差别不大。

但实际上，这背后隐藏着更严重的风险。

首先是流动性风险。早期退保可能损失本金，前3年退保甚至可能亏损85%以上。即便回本后提取，也会中断复利增长，实际收益大打折扣。



然后是汇率风险。美元保单如果遇到人民币升值，比如从1美元=6.4变成6.0，兑换回人民币的实际收益就会缩水，可能抵消掉部分分红收益。

还有法律与服务风险。万一出现纠纷，需要在香港诉讼，维权成本极高。投诉处理中心在香港中环，律师费每小时3000港币起，光是准备材料和往返的成本就不是小数目。

最后是政策风险。内地外汇管制每年5万美元的限额，可能影响续期缴费。虽然如果年缴费低于5万美金这个问题不大，但对于大额保单来说就是个实实在在的障碍。
为什么美国新加坡的演示利率更保守？

这个问题很有意思。同样是储蓄险，为什么美国和新加坡的演示利率普遍低于香港？

主要原因在于监管差异。香港此前允许非保证部分占比过高，通过复杂的归原红利+终期红利结构来提升演示收益。而美国和新加坡要求演示利率基于更保守的投资假设，且保证收益占比更高。

市场成熟度也是个因素。欧美市场更注重"保证收益"，而香港产品内卷严重，曾经通过高演示利率制造"预期幻觉"。现在从7%降到6.5%，其实是一种理性回归。

投资策略上也有差异。香港险企更多配置高风险资产，如美股、私募基金，而新加坡险企偏好债券、蓝筹股、REITs等稳健资产。


2024年香港险企投资亏损，乐观预期从何而来？

去年香港险企确实遭遇了不少挑战。美股"踩雷"，科技股暴跌拖累业绩；2023年美债收益率飙升至5%，加息让旧美债变成烫手山芋；商业地产暴雷，连中环写字楼都滞销。

在这种情况下，很多投资者都在质疑，港险的乐观预期从何而来？



其实，香港保险公司有一套"长期平滑机制"。通过"缓和调整机制"，比如保留部分红利储备来平滑短期波动。这意味着即使短期投资表现不佳，也不会立即反映在分红上。

另外，全球化资产配置的优势在长期来看还是明显的。尽管短期亏损，美股、基建等长期资产还是能对冲风险的。

不过我觉得，未来分红实现率可能会更保守一些。毕竟市场环境在变化，监管也在趋严。
四大保险公司，谁才是真正的王者？

说到香港保险，绕不开的就是老四家：保诚、友邦、宏利、安盛。最近大家都在问，6.5%时代，排名有没有发生变化？

从主推产品来看，友邦的环宇盈活、保诚的信守明天、宏利的宏挚传承、安盛的挚汇储蓄升级版，都是各家的拳头产品。



收益对比方面，保证回本最慢的是安盛挚汇储蓄，需要25年，其他三款都是第18年保证回本。但预期回本最快的是宏利的宏挚传承，第6年就回本，其次是友邦的环宇盈活，第7年回本。

如果只追求快回本，想要早领取、早退休，宏利的宏挚传承确实是个不错的选择。

但长期来看，友邦的环宇盈活表现更亮眼。虽然宏挚传承回本快，但长期预期现金价值的增速比环宇盈活要慢。环宇盈活在第30年开始拔得头筹，IRR能达到6.5%，一直维持到终身。



分红实现率方面，近10年来四家保司最高分红实现率都能达到100%，但整体比较平稳的是友邦，分红均值维持在99%，而保诚还没到90%。

从保司实力来看，四家都是百年老店，实力不容小觑。安盛成立206年，管理资产超万亿美元；宏利成立137年，是全港最大强积金供应商；友邦成立104年，是最大的泛亚地区上市人寿保险集团；保诚扎根香港59年，在港客户超过130万。
25万美金的选择题：友邦还是永明？

最近有个很有意思的对比，就是友邦环宇盈活和永明金融的万年青星河尊享II。如果有25万美金的预算，该怎么选？

我的建议很简单：从收益增速更快的角度来说，选友邦环宇盈活；从提领效果更好的角度来说，选永明星河尊享II。



静态收益对比，保证收益方面星河尊享II做得很好，保证回本时间是13年，明显快于环宇盈活的18年。但预期总收益方面，几乎全程环宇盈活都要碾压星河尊享II。

动态收益对比更有意思。复归红利占比，环宇盈活5-50年的均值仅有7.7%，而星河尊享却高达21%。这意味着星河尊享的提领效果会更好，早期现金流更稳定。

功能对比方面，两款产品各有特色。环宇盈活支持9种货币转换，星河尊享II则有"真多元货币"的美称，4种货币同回报，6种保单货币可选，17种提取货币。
我的建议：理性看待6.5%

说了这么多，我想给大家几个建议。

首先，香港储蓄险的核心价值在于长期主义、多币种配置和财富传承功能，而非高收益。如果只是追求短期回报或流动性，应该优先考虑其他工具。

其次，如果坚持配置，需要明确几点：持有周期至少15-20年；接受非保证收益的波动性；有足够的流动资金应对突发情况。



最后，已投保的客户可以关注保监局官网的分红实现率更新，定期评估保单表现。

6.5%的收益率确实诱人，但投资从来都不是只看数字那么简单。理解产品的本质，认清自己的需求，才能做出最适合的选择。

毕竟，买保险不是买彩票，稳比香更重要。
写在最后：那些销售不会告诉你的事

有个朋友问我，为什么销售总是强调实现率100%，却不提早期退保的风险？

其实道理很简单。销售的KPI是成交，不是客户的长期收益。他们会放大产品的优点，淡化风险。这不是说他们有恶意，而是行业现状如此。

我见过太多客户，买了港险之后才发现，原来前几年的现金价值这么低，原来汇率波动影响这么大，原来提取现金会影响后续收益。



所以我一直建议，买港险之前一定要做足功课。不要只听销售的一面之词，多看看第三方的分析，多了解产品的细节。

特别是要关注这几个关键点：保证收益是多少？非保证部分占比多高？早期退保损失有多大？分红实现率的历史表现如何？

另外，投保后也要定期关注保单表现。香港保监局每年都会公布各家公司的分红实现率，这是评估保单表现的重要指标。



说到底，香港保险是个好工具，但不是万能的。它适合有长期规划、风险承受能力较强、对多币种配置有需求的人群。

如果你只是想要一个稳定的理财产品，或者短期内可能需要用钱，那还是考虑其他选择比较好。

6.5%的收益率确实诱人，但记住，投资路上没有免费的午餐。理性分析，谨慎决策，才是正确的投资态度。

最后想说的是，无论选择哪款产品，都要基于自己的实际情况。年龄、收入、风险偏好、资金需求，这些都是需要考虑的因素。

不要因为别人买了就跟风，也不要因为收益率高就冲动。适合自己的，才是最好的。

希望这篇文章能帮到正在考虑香港保险的朋友们。如果还有什么疑问，欢迎继续交流。
关于作者

苏江：在个人财富管理路上摸爬滚打多年，踩过股票、基金、房产等各种投资的坑，深刻理解资产配置的复杂性。现将技术思维应用于财富管理，专门为家庭提供：出海资产配置策略、香港保险优化方案、个性化养老规划。我的优势是既懂技术逻辑，又有实战血泪史。有投资困惑、保险疑问、养老焦虑的朋友，都欢迎联系我咨询。

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