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香港保险收益即使给客户7%,懂的人就知道保司还是给少了

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发表于 3 天前 | 显示全部楼层 |阅读模式
大家都知道香港保险公司会投资美债。不过美债不单指美国国债,所有主权国家和企业,以美元形式发行的债券都叫美债,或者更准确的说法是美元债。

先来看一下美国国债收益率。



10 年期美债收益率 4.6%;30 年期美债收益率 4.82%,但注意,4.8% 只是美债利率的下限。

中资美元债静态收益率较高。中资美元债普遍能够提供 5% 以上的收益率,高票息资产普遍集中于城投和地产行业,1 年以内城投债收益率高于 6%,性价比较高。



而海外的一些顶级企业债,比如美国通用电气公司,长期收益率 5.58%;比如北欧联合银行、法国巴黎银行等,更是高达 8% 的收益。





其中一些还是永续债,也就是没有到期,可以一直派息的债券,常见的比如汇丰、渣打的永续债,收益率也能达到 8%。

香港保险公司其实可以给出更高的收益,之前的产品十年年化只给了 2%,最近才上调到了十年年化 4%,二十年年化 6%。



贝莱德、联博等多家外资机构今年初对2025年债券市场做出了展望。

贝莱德认为,当前多元化、全球化且以债券为核心的投资组合,其潜在收益率有望达到6.5%。

联博认为,未来债市的投资机会主要集中在美国国债和投资级公司债,尤其是BBB等级的债券。

不过购买美债没想象中那么简单。

比如有美国身份,才能通过美国财政部官网购买,流程繁琐复杂,要提交各种资料,审核超级慢。

非美国公民或居民,在国内一般就只能通过经纪商或者QDII基金购买。

美国企业债的购买更加复杂,而且是因为投资单一债券,市场变化莫测,万一判断失误,亏损甚至损失本金也是有可能的。

毕竟债券本质是欠条,风险集中于主体信用,如果发行主体出现经营困境,容易出现违约风险,造成个人损失。

个人本身就缺乏专业知识和储备资金,没法像机构那样多资产配置,对冲风险,只能单边持仓,非常容易被市场教育。



2022 年美联储开启加息周期以应对通胀,美债收益率快速上升,年初为2.01%,最高达到 4.40%;

2023 年收益继续在高位波动,年初在 3.88%,最高达到 5.11%;

2024 年收益率继续走高,年初 4.08%,最高达到 4.82%。

这几年美债牛市,给了很多人一种幻觉,以为只要埋头买美债就能轻松赚。很多人都忘了 2020 年挨的毒打。

2020 年受新冠疫情冲击,经济不确定性大增,年初收益率在 2.33%,3 月后大幅下降,最低到 0.99%。

虽然目前受通胀仍高于 2% 的目标影响,叠加就业市场强劲等因素,美联储降息路径充满了不确定性,但是全球都已经形成了开始进入降息周期的共识。

美国过去百年牛长熊短,持有标普500的赚钱体验可以说是特别好。巴菲特在1993年至2018年的25年中,一共推荐了14次标准普尔500,甚至连他的遗嘱当中也注明「把财产的90%都投资在标普500指数上,剩下的10%投资美国短期国债。」

但是直接投标普500,也可能会出现巨亏。比如2000年和2008年的大跌,直接腰斩50%。

有多少人能面临持仓腰斩50%,还能坚定持有并最终翻盘的?

赚钱没那么简单,保持长久的赚钱姿势更难。

香港保险公司就可以起到一个很好的资产配置管理和风险隔绝的效果。

因为香港保险公司的投资是全球布局,风险比较分散,只要投资标的还在,就不存在消失破产的风险,而且收费也比较透明。

举个例子:这是安盛2023年的一份年报。





可以看到,超六成投资于固定类资产,不动产占比5.8%,各种债券资产占比60.06%。投资期限大于5年的占比72%,5年内的占比22.6%。

也就是说,安盛的保险资金投资范围广,中长期限债券为主。而且投资组合评级77%在A及以上,较为优质,基本没啥兑付风险,BBB级的占比18%。



就在去年,安盛一共管理了7151.0亿美元,净利润高达79.8亿美元。

安盛交出了一份亮眼的成绩,这对持有安盛保单的投资者来说是天大的好事,意味着分红实现更加稳妥。

那客户能分得多少呢?

一般情况下,香港保险公司默认分给投资者 90%的可分配盈余,高于内地的70%分红。

安盛的新品「盛利」更是提出,要把 95% 的可分配盈余给投资者。



香港保险公司为何能给出这么高的分红?

香港保险公司是通过组合投资获取高额分红的,大部分保险公司固定类债券占比较高,而这些组合会随着市场情况而变动,背后都是全球顶尖的资管团队比如霸菱、MIM、AXA,相比我们个人投资而言,风险会小很多。

比如MIM,业务务遍布全球20多个国家和地区,管理的资产规模超过1万亿美元(截至2023年末),并为美国和加拿大的官方养老机构提供资产管理服务,有最强官方认可的光环。

同时,MIM也是香港强积金(香港社保)最大的供应商,11800亿港币规模的强积金,MIM 就管理了3000亿+,占据市场份额28%,

可以说,今年香港强积金回报率能达到 12.77%,就有 MIM 的功劳。

买香港的分红储蓄险,就相当于买了一个全球顶尖资管团队,让他们给你做一个全球化的投资组合。用香港成熟的金融体系,凭借历经百年考验的管理机制,通过经验丰富的机构投资者,去触及和投资全球市场。

在这个投资组合里,不仅有公开发售的投资标的,也会有再非公开市场交易的仅供机构投资者参与的项目,所涉及的范围非常广泛。香港分红险的底层资产主要分为固收类和权益类产品两大类。

以美债为代表的固收类产品构成了香港分红险的保证部分,并支撑非保证部分的流动性。这部分资产占比不同保险公司的产品不同,大概在20-80%之间。

以股票为代表的权益类资产则构成了分红险的非保证部分,用于追求长线的高收益,这部分资产占比不同保险公司的产品不同,大概在 20-60% 之间。

简单举个例子,比如大部分香港分红险给客户6-7%的收益,机构选择 80% 的资产配置了类似前文提到的 7-8% 收益的美债,剩下20%的资产配置全球优质公司的股票,是不是能轻松达成?

就连最被诟病的A股市场,上证指数近 10 年的年化收益率都有 3.47%,沪深 300近 10 年的年化收益率为 3.95%,虽然比不上标普500近十年14.03%的零头,但是拉长周期,即使是投在A股这样的市场,也都能赚回来,更遑论全球有那么多优秀的股票市场和优秀标的可以选。

当市场预期经济增长放缓或出现衰退迹象时,企业盈利可能会受到影响,投资者对股市的信心下降,股市往往会下跌。而此时,债券作为相对安全的资产,会因避险需求而受到投资者青睐,债市表现可能较好。

在货币政策收紧时,利率上升,债券的吸引力增加,而企业融资成本上升,盈利预期下降,对股市不利。此时债市可能相对走强,股市则面临压力。

所以长期来看,这些顶尖的投资机构就很容易利用自己的优势,去调整固收类产品和和权益类产品的投资比例,来达成投资目标。

总的来看,香港保险公司给客户长期 6-7% 的收益,虽然几乎秒杀现在内地各种投资产品,但是了解底层的资产配置和投资管理的逻辑,就知道这个收益其实偏保守了。

世通君(微信shitonghk002)一直和客户们说,香港保险的投保一定要在个人需求和风险偏好的基础上去定制,建议大家要从公司实力、产品收益、分红达成、投资策略、客户优惠、提取方案等多个维度去评估,除了综合对比,更需要理性思考,不要盲目跟风,适合自己的,才是最好的。如果你不知道如何挑选,可以添加世通君微信和世通君聊聊!
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