香港保险的非保证收益

什么大师特

无论是在香港还是在内地，如果你有购买过分红储蓄险，你也许会注意到，保险的收益会分成两部分，一部分是保证收益，一部分是非保证收益。尤其是香港的分红储蓄险，收益的大头都是非保证收益。保险嘛，就是图一个安心的保障。我们过去的经验告诉我们，保证的东西还要看看保证的人是谁，非保证的东西，我们大多是当作没有。所以，一看到“非保证”三个字，我们就不能“安心”了。既然这样，这些保险产品为什么还要搞出一个”非保证“收益呢？



保险是一种金融投资。生活在内地的我们，虽然经历了将近半个世纪的改革开放，但毕竟我们的底子还是太薄了。我们可以有些用来投资的钱真是还没有几天。这么短的时间内能让我们熟悉的金融投资方式是在两个极端上，一种是银行存款，一种是基金股票。银行存款，全部的收益都是保证收益，也就是存款利息。基金股票呢？就是彻底的非保证，不但收益不保证，就连本金也不保证。有些基金，风险很低，像一些货币基金，债券基金，都几乎不碰股票，但是这些基金也是不保证本金的，只不过是本金受损的情况比较少见而已。保险，是介乎于银行存款和基金股票之间的一种投资方式，它保证本金，有的产品还会保证一点点收益，但是，大部分的收益不保证。

既然收益不保证，为什么还要写出来呢？而且还要写在合同里。你既然不保证，还写在合同里，这不是白写吗？就是一种销售套路吗？如果是一种销售套路，完全可以像基金股票一样，只把过去的收益写出来。尽管产品在各个地方都有提示，过去的收益不代表将来的表现，但人们还是很容易做外延性联想，期待未来的收益至少可以和过去一样。我们在挑选基金的时候，第一个映入眼帘的大多都是过去的收益。即便是一个新基金，也是要看这个基金经理在过去的收益。事实上，香港的保险产品也确实在公布过去的收益，而且是按照保监局的规定按时按点地规范公布。像保诚这样的百年老店，还会在规定之外，公布更长时间的收益。这些还不够吗？这些经过了保监局严格审查之后才公布的过去的收益，只要是真实可靠的，就不会给保险公司带来任何麻烦，还会让客户对一个产品的未来收益有一个合理的预期。那为什么还要搞出来一个非保证收益呢？



一来，这个非保证收益并不是完全依靠过去的收益简单外延出来的，而是精算师们根据各种模型严格推算出来的。这个收益在绝大多数情况下都是八九不离十的，但因为不是百分之百，为了避免误导，只能写成非保证。

二来，这个收益既然写出来，而且写在了合同里，那就不能白写。如果最终这个收益率没有达到，保险公司的声誉当然会受损，对未来的产品销售造成不利影响，更重要的是，这会让这个产品有了虚假宣传的嫌疑。一旦有了这个嫌疑，相关的精算师，保险公司的管理者都要接受相应的调查。有时候保险公司还要补偿差额的收益。保险公司当然爱惜自己的声誉，因为信誉是保险业务的生命线。相关的精算师和管理人员也不想被牵扯进这种调查当中。所以，这种非保证收益，大家公布的时候，都是非常小心的，总是力图这个收益可以大概率地被实现。像香港保诚，虽然有的年份好一些，有的年份差一些，但是长期来看，绝大多数产品的现金价值实现率都是可以在90%以上，有的甚至比写在合同里的非保证收益多出几倍。





另外，非保证收益占比比较大的产品通常是英式分红产品。一个保险产品的分红方式大概是两种，英式分红和美式分红。英式分红就是复利，也就是每年的分红会合入本金，参与下一年的红利增长和分配。而美式分红是现金分红，就是分红的部分是不参与产品将来的投资的。即便客户没有把分红取出来，这部分分红也是被放在另外一个账户中，享受保险公司承诺的另外一个利息，类似于存款。所以，美式分红，如果要保证一个每年的分红比例相对容易，而且有意义。英式分红每年的分红率意义就小得多，因为只要产品没有到期，分红是一直在资金池中滚动的。所谓的分红率，其实是资金池的增长率。保诚是把英式分红带入香港的先驱，如今英式分红因为其稳定的复利效应已经成为了香港分红保险产品的主流方式。所以，绝大部分的香港分红保险产品的保单中也都有了“非保证收益”。

非保证收益，代表了注重安全可靠的香港保险业的一种审慎态度。只要不是百分之百，就是非保证。

作者：微信文章