香港保险爆卖2198亿,资本涌入的4大原因你一定要知道

因醉鞭名马幌

4月25日，香港保监局发布重磅数据：

2024年全年，全港期内毛保费达6378亿港币

新单保费为2198港元，较2023年同期1807港元，同比飙升22.8%，再创历史新高！



其中分红业务达1824亿，其他业务为257亿，相连个人业务112亿

2024年全年，内地人赴港投保新保单保费达628亿港元（占比28.6%）！同比2023年增长6.5%，相当于每3份香港新保单里，就有1份来自内地人！  其中终身寿险占59%，危疾28%，医疗5%



其实当我们从网上看到的香港保险大部分都是：

香港保险长期复利接近7%

各种产品收益对比被猛吹

好像身边的有钱人都在买

....

但是以上这些其实都只是表象。

对于资管而言，我们最主要的是看清大趋势。只要是动到钱包的，在没有把相关知识摸透时，不盲目参与。

今天花10分钟时间，Tank带你看看香港保险背后的资本逻辑：

结论1：

通缩周期下，房地产债务危机/金融暴雷导致的资产保守惯性，保险成为散户长线储蓄的首选

前几个月的文章我们就提示过：

>>读懂这3个真相：中产命运的拐点悄然而至

介于中国经济的名义GDP>实际GDP，我们目前仍然处在通缩阶段：



这个时候货币供应量减少，资产贬值，生活成本上涨，企业大部分处于收缩周期，失业率增加。

给到我们普通人的体感就是：机会少，工作难，如果还背着房贷，那真是对未来充满悲观

虽然2025年初DEEPSEEK横空出世，让AI产业迅速走红，不少头部科技企业重新进入扩张周期。

但是从真金白银的投入生产市场再传到到消费者以及老百姓的层面，仍然需要6-8月的生成/商业变现周期去证伪通缩周期是否结束。

在大趋势没有完全确定性的改变之前，老百姓在整个经济产业链上的最末端，感受到的依然是没有什么机会。

叠加恒大为龙头的房地产行业债务危机，中植系、海银财富、诺亚财富等第三方财富公司相继暴雷

股市受外部环境影响带来的宽幅震荡

相应的资金会继续保守。

相对于投资而言，机构会更偏向债券

2019-2021年中国债券总市值年化增速约15-18%，2022-2024年为20%-25%

而散户（老百姓）会更偏向储蓄

2024年全国保险行业总保费收入5.7万亿

而从2019年-2024年的全国保险行业总保费的增速分别为12.2%，6.12%，4.05%，4.58%，9.1%，5.7%

2024年香港保险行业总保费收入6378亿

而从2019年-2024年香港保险行业总保费的增速分别为9.7%,2.5%,0.06%,-7.7%,4.1%,5.1%

结论2：

利差导致的套利交易，carry trade

>>赚翻的“渡边太太”，正在中国重演...

因为房地产行业债务问题，央妈需要降息缩表，这就导致了在债务雷在没有出清前，国内的利率只能维持在一个比较低的水平。

而基于港币与美元挂钩的逻辑，香港的存款利率随美联储加息上涨。

这就导致了大陆与香港明显的息差

2024年内地银行美元定存利率经历多轮下调，一年期利率从年初5%的高位回落至2.1%-2.8%。反观香港市场，香港银行美元存款利率普遍在3.7%-4.5%区间，形成较大利差空间。以中银香港为例，1年期美元定存利率达4.75%，较内地同期限美元产品高出约200个基点。

而除此之外，人民币近年因为外贸等政策驱动，相对于美元持续小幅贬值，这又在息差之上再加了一道汇差。

相对于2021年的高点，美元兑离岸人民币汇率已经由6.35升至7.28。

在汇差和利差的双重驱动下，内地资本正在用尽可能的流入香港。而面对需要专业知识的股市、债市、地产、期货，经过前几年内地金融暴雷毒打的散户们非常默契的都选择了保险。

结论3：

境外税收CRS开始全面落地

2025年3月25日至26日，中国湖北、山东、上海、浙江四地税务机关在48小时内同步发布公告，针对中国境内居民的境外收入申报问题开展集中核查。中国于2014年9月正式承诺实施CRS框架下的金融账户涉税信息自动交换标准（AEOI），并于2018年9月完成与其他CRS参与国家（地区）的首次信息交换，涵盖英国、法国、德国、瑞士、新加坡等主要国家，以及开曼群岛、英属维尔京群岛（BVI）、百慕大等传统避税地的账户余额、投资收益等核心数据。本次中国四地税务部门识别出多起典型案例，追缴金额从12.72万元至126.38万元不等，并采用“提示提醒、督促整改、约谈警示、立案稽查、公开曝光”的五步工作法推进整改。

而针对海外投资的用户们，根据目前的情况，先跟大家分享一些基本信息：

1.目前接到电话的用户主要集中于某家大型券商，向其他券商了解情况，均尚未涉及；

2.境外信息主要基于CRS机制，即全球主要国家为了打击逃税而建立起来的信息交换系统，会将涉税人账户信息向成员国家进行交换。

大部分国家都是CRS成员，只有个别国家或地区未加入，我们相对熟知名字但未加入的地区包括：泰国、朝鲜、伊朗、叙利亚、台湾地区，以及美国。

虽然大部分国家都在CRS范围内，但第一批交换一定是最便利的香港。

换句话说，如果你在海外有收入，以下信息请认真看！！！

3.CRS并不设定“个别账户余额”或“报告金额”的全球性下限，所有被认定为“可报告账户”的账户都必须向主管税务机关申报并交换。

部分司法辖区在立法中可选择性地对2015年1月1日前已存在且余额或市值不超过250,000美元的实体账户，免于立即进行尽职调查；但若次年账户余额超过250,000美元，仍需补充尽职调查并报告。

香港在其《税务（自动交换金融账户资料）规定》中，明确允许金融机构对“预先存在的实体账户”，若账户余额不超过US$250,000，可免于立即进行尽职调查及报告。

4.对适格的港股投资及美股投资的税收缴纳义务主要包括两部分：

一是股息红利，对美国上市公司或基金，按照中美双边税收协定，美国对该部分征收预提所得税10%；中国大陆对该类收入应征收20%的所得税，所以正常情况下，投资者在美已缴纳10%，在大陆需另行申报缴纳10%；

对香港上市公司或基金，根据大陆和香港之间的税收协定，股息红利在香港缴纳10%红利税，理论上回到境内之后就不需要再缴税，但实际情况不确定。

二是资本利得，即股票买卖差价部分。美国有资本利得税，但对非美国居民免收；香港没有资本利得税。但是，中国大陆有资本利得税，针对买卖差价缴纳20%税。

大陆目前对投资者投资于境内上市的公司，免收利得税。但投资境外上市公司不免。所以，还需要对这部分缴纳20%。重点是，这个税是按每笔交易缴纳，赔钱不管，只要哪笔交易赚钱，就需要交。

5.申报信息的最基层主体在金融机构，包括银行和券商等。如果有申报金额门槛，在该家金额低于该门槛的，可能会免于被调查及交换。

6.保险公司也有义务进行报告，报告的金额基于保险的现金价值。但是，报告不等于要征税，目前大陆对于保险赔偿类收入免税，对其他分红、年金类收益，暂无明确规定免税，但实务中按免税处理；唯一一种例外情况是，保险公司按照同期存款利率支付的利息收益，需按照股息红利缴纳20%的所得税。

而相比之下，香港保险如果按照五年交，或者设立保险信托的情况下，可以做到首年现金价值为0。

所以，基于CRS框架下，港险避税的好处，2025年将会有更多的资金涌入香港保险。

结论4：

香港保险的资管优势

Tank曾经结合多家保司的财报分析香港保司的投资思路，本文不一一赘述，感兴趣自取：
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