国际货币基金组织说特朗普的关税会拉低全球经济增长

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（2025.4.21）



按语：本文主要阐述国际货币基金组织（IMF）对特朗普关税政策影响的评估。具体内容包括：（1）IMF 表示受特朗普征收高额进口税及不确定性影响，全球经济今年将急剧放缓，2025 年全球增长率降至 2.8%，2026 年反弹至 3%，远低于长期平均水平，美国经济放缓更严重，今年增长率为 1.8%；（2）特朗普双管齐下的关税计划将损害美国及其贸易伙伴利益，关税使外国产品变贵，国内公司竞争和创新压力减少，生产率下降、价格上涨，美国贸易伙伴订单流失，如中国增长率放缓至 4%，欧元区国家增长 0.8%；（3）多数主流经济学家反对关税，虽部分专家认同特朗普对全球经济失衡的看法，但他破坏性且反复无常的政策制定代价高昂，标准普尔 500 指数下跌，投资者难以评估公司盈利前景，摩根大通经济学家称贸易战可能致美国和全球经济衰退，消费者价格通胀率将大幅上升；（4）IMF 认为全球经济衰退可能性不到三分之一，但列举了诸多潜在风险，且特朗普关税影响因现代供应链性质及他推迟设定永久关税而被放大；（5）未来贸易体系关键取决于特朗普能否在 90 天内达成贸易协议或政策走向，若各国就全球贸易规则达成一致，增长前景可能改善。

基本观点：特朗普的关税政策将严重拖累全球经济增长，给美国及贸易伙伴带来诸多负面效应，且增加了全球经济衰退风险，未来贸易体系走向及经济增长前景取决于相关贸易协议及政策走向。

国际货币基金组织（IMF）在周二的时候讲，因为唐纳德・特朗普总统征收了一个多世纪以来最高的进口税，再加上随之而来的不确定性像乌云一样笼罩着，全球经济在今年会大幅变慢。



这个基金组织表示，全球经济增长率会降到2.8% ，比起 1 月份预测的要低半个百分点，而且是 “明显地放缓”。国际货币基金组织（IMF）还说，2026 年全球经济增长率可能也就不紧不慢地回升到 3% ，这就会让世界经济在接下来两年的增长率比长期平均水平 3.7% 低很多。在控制通货膨胀方面取得的进展也会受到影响。



这个基金组织说，特朗普的双管齐下的关税计划，也就是每年对美国进口的差不多所有商品都征收10% 的税，另外对从几十个国家来的商品大幅提高关税，这样做既会损害美国的利益，也会损害它贸易伙伴的利益。



不过这个基金组织又说，美国经济放缓的情况会格外严重，美国经济今年的年增长率是1.8% ，比 1 月份估计的低了三分之一，比去年的水平整整低了一个百分点。



“情况变得可真快啊，” 国际货币基金组织（IMF）的首席经济学家皮埃尔 - 奥利维尔・古兰查斯（Pierre - Olivier Gourinchas）讲，“我们正在进入一个新的时代，因为过去 80 年一直在运行的全球经济体系正在重新调整。”



在2025 年刚开始的时候，[大家预计]美国会像过去几年一样，继续超过其他发达经济体。美联储（Federal Reserve）眼看就要实现 “软着陆” 了，就是在不出现经济衰退的情况下控制住通货膨胀。全球经济也准备好稳步增长了，虽然增长的幅度不是特别让人惊艳。



但是总统搞的关税行动把这种好的前景给打乱了。



因为关税让外国产品对于美国的客户来说变得更贵了，美国国内的公司面临的竞争就变少了，创新的压力也变小了。这个基金组织说，在美国整个经济体系里，生产效率会降低，价格会上涨。



与此同时，美国的贸易伙伴会失去订单。中国要面对美国对其商品征收高达145% 的关税，它的经济增长率会放缓到 4% ，比起 1 月份预测的下降了 0.6% 。使用欧元的那些国家经济会增长 0.8% 。



奥巴马总统之前说，提高进口税会带来制造业繁荣的“黄金时代”，还说其他国家不公平的贸易行为能证明这么做是对的。据政府官员讲，美国的盟友和对手都通过操纵本国货币，还有利用监管手段来抑制贸易，这就是在 “欺骗” 美国人。



大多数主流的经济学家都反对关税，还对总统对待国际贸易的态度表示怀疑。不过也有一些专家说，特朗普觉得全球经济失衡这个事儿是对的。



像中国和德国这些国家，以牺牲消费者的利益为代价去支持本国的制造商，而美国呢，每年都有巨额的贸易逆差，成了全球消费者最后依赖的对象。



“我们现在的贸易系统不是完美无缺的，大家出现的不满是有一定道理的。但是我们得一起努力把这个系统修复好，让它对所有人都适用，” 古兰查斯说。



话虽然是这么说，但是事实证明，总统这种破坏性的、经常变来变去的政策制定方式代价可不小。标准普尔500 指数今年下跌了超过 12% ，因为投资者很难在这个正在重塑但还没明确界定的全球贸易制度里，去评估公司未来赚钱的前景。



周一的时候，摩根大通（JPMorganChase）的经济学家说，特朗普搞的贸易战可能足以把美国和全球经济都拖进衰退，因为它制造了太多的不确定性，搞得企业和消费者都推迟花钱了。他们还说，随着关税开始实施，消费者物价通胀率会以每年 5% 的速度上升，这可是[目前数字]的两倍还多。



这个基金组织认为全球经济衰退的可能性不到三分之一。但是它的预测人员列出了一长串可能会让经济衰退更容易发生的潜在风险，这其中包括贸易战进一步升级、金融不稳定，或者是新兴市场经济体出现大型债务危机引起的动荡。



特朗普关税产生的影响，会因为现代供应链的特点，以及总统在和几十个国家结束谈判之前，一直拖着不设定永久关税的这种做法，而变得更大。



以前贸易主要是一个国家生产商品，然后卖给另一个国家的客户。但是现在呢，大多数贸易都涉及中间投入品，这些东西在到达最终目的地之前，要多次跨越边境。



古兰查斯说，随着美国和它的贸易伙伴提高关税，更高的成本可能会在整个生产网络里扩散开来，“就像我们在疫情期间看到的那样，可能会产生很大的乘数效应”。



特朗普在4 月 2 日宣布关税的时候，这个基金组织正在对它的经济预测做最后的完善。这个基金组织对这种不寻常的情况表示认同，它的经济团队赶紧在 10 天内就做出了新的评估，而正常情况下这得花两个月时间。



未来贸易体系的关键要素，还是得看特朗普能不能在他紧凑的90 天时间里达成多项贸易协议，或者也有可能再次出人意料地出台新政策。



古兰查斯说，如果美国和其他国家都让步，就全球贸易的明确规则达成一致，“经济增长的前景可能马上就会变好”。



作者：微信文章