数说年金:企业年金和个人养老金最新数据点评

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在企业年金方面，根据人社部发布的2026年Q1企业年金基金业务数据摘要、以及22家投资管理人官网发布的数据，点评如下。

1）企业年金资产规模微增到4.28万亿。

一季度增速只有1.8%，实际上主要是缴费规模驱动所致，投资收益贡献的微乎其微，下面展示具体数据。



2）企业年金一季度缴费规模超过1000亿元。

当季度缴费规模估计为1045.7亿元，按年化乘以4的话，总缴费规模是不是低于去年水平呢？实际不能这么简单计算，因为企业年金一季度缴费水平较低也是常态。去年Q1企业年金缴费为993.6亿元，也只有全年总缴费的21.5%。从同比计算，2026年Q1企业年金缴费的增幅达到了5.2%，应该是继续创造了历年新高。

一季度缴费除以企业年金参加人数，人均季度缴费约为3100多元，折合全年缴费，超过1.24万元（去年人均约为1.288万元），考虑到后续季度缴费增长的因素，今年人均缴费至少不会低于去年吧！



3）企业年金投资收益金额约为20.2亿元。

根据各投管人官网披露的数据计算，得知一季度企业年金投资收益金额约为20亿元出头，以4万亿以上的总规模计算，投资收益率刚超过0。看上去波澜不惊，但实际过程却精彩得多。1月份开年就高潮迭起，2月份春节后开始调整。2月底美以向伊朗发动打击行动后，3月份进入调整，一季度收官的结果就是一个过山车。

年金进入长周期投资时代后，权益仓位肉眼可见地上升，随之而来的就是投资收益波动的加大。比较可贵的是，在3月份投资收益回撤的情况下，权益仓位基本保持稳健（仓位主要是下跌所致，而非主动大幅度减仓所致），这种定力也给很多年金计划和组合带来了二季度的收获。



4）建立企业年金的企业和个人数量继续增长。

企业数量达到18.7万户，一个季度即增长接近5%。参加企业年金的员工人数为3389万人，比去年底增加46.4万人。新增人数除以新增企业数，新增的户均人数约为53人。考虑到原有企业年金客户人数自然增长的因素，新增企业年金客户平均人数应该不高于50人，基本属于小微企业范畴。这也是企业年金持续扩面，带来的普惠效应。





5）企业年金待遇领取情况。

分期领取人数占比达到99.3%，达到历年来最高。人均分期领取的金额为1万元，乘以4的话，明显高于往年水平。按人均积累企业年金规模12.63万元计算，平均领取的月份也就3年左右（12个季度）。



企业年金领取金额占缴费的比例超过30%，处于历年最高水平。即使这样，也仍然平均有70%的企业年金缴费能进入个人账户积累，企业年金缴费净流入仍会持续很多年。当然，也有一些员工年龄老化的企业，领取压力较大，企业年金规模可能净流出（属于较少数情况）。



对于个人养老金产品，简述一下公募基金Y份额的收益情况。

今年以来，目标日期产品收益持续高于目标风险产品，到6月份的YTD一度超过10%的平均水平。原因也很简单，因为目标风险产品锁定了大类资产配置的中枢和风险水平，即使股票市场涨得很好，目标风险产品也不会明显偏离配置中枢。而目标日期产品开始上线2050、2055、2060系列产品，股票初期配置比例较高，总体带动了目标日期产品总体权益仓位，也提升了平均收益水平。


不同到期年份的目标日期产品，YTD的分布很有意思。下图中红色线条代表的是2055目标日期产品，当年收益断崖式领先。而2060目标日期产品跟2045及之前的目标年份产品收益曲线大致相当，并没有体现出高权益仓位带来的收益优势。淡蓝色的线条是2050目标日期产品，收益率略高于2055之外的其他目标日期产品，但6月末市场调整的时候，YTD迅速向其他产品靠拢。

指数产品自推出以来广受欢迎，被动指数和指数增强产品，并没有一定的优劣之分。在不同的市场状况下，收益率此起彼伏，各领风骚几个月。选择指数产品，重要的还是要选择其跟踪的指数。以被动指数产品为例，数量最多的是跟踪中证A500指数的产品，有20只，上半年平均收益率为11.7%；其次是沪深300产品，平均YTD8.58%；创业板指33.91%，收益率明显上升；而上半年最亮眼的崽，一定是科创50，平均收益超过60%；如果选择了上证50产品，收益率就不太理想了，平均微负（-0.17%）；而最郁闷的当属红利指数产品，平均收益-7.78%。即使选择了增强型红利产品，收益率也仅仅提升了1%多一点，平均仍为-6.63%。

值得一提的是，指数型产品，普遍没有最短持有期限制，投资经验丰富的个人养老金持有人，可以进行一定的择时操作，可以进一步优化业绩表现。

注：本文数据来自人社部企业年金基金业务数据摘要，以及各投管人官网企业年金信息披露。个人养老金数据来自wind，笔者计算。

作者：微信文章