长城晨会精选0127|基金:主要国内股指涨跌互现,宽基指数资金续流出

醉于山水

基金研究报告

基金：主要国内股指涨跌互现，宽基指数资金续流出

上周（2026/01/19-2026/01/23），国内主要股票指数涨跌互现，其中沪深300、上证50和上证指数等大盘指数涨跌幅分别为-0.62%、-1.54%和0.84%。中证500、中证1000和创业板指等中小盘指数涨跌幅分别为4.34%、2.89%和-0.34%。风格指数涨跌互现，其中金融风格、周期风格、消费风格、成长风格和稳定风格指数涨跌幅分别为-1.50%、4.64%、0.06%、1.81%和1.25%。成长风格下，大盘成长、中盘成长和小盘成长风格指数涨跌幅分别为0.87%、1.61%和2.54%。

综合ETF基金中，上周交易额为4041.58亿元，比前周增加981.33亿元。其中，中大盘风格综合ETF交易额为2762.49亿元，增加1171.69亿元；中小盘综合ETF交易额为1296.68亿元，变化-187.31亿元。

截止上周，32只主题ETF的平均周涨跌幅为1.14%。其中大盘风格ETF平均周涨跌幅为1.17%，中小盘风格ETF平均周涨跌幅为1.11%。从成交量来看，我们跟踪的主题ETF总成交额为871.23亿元，比前周变化-427.21亿元。其中，大盘风格ETF成交额为455.70亿元，变化-186.02亿元；中小盘风格ETF的成交额为415.53亿元，变化-241.18亿元。

统计综合和行业主题下最具代表性的ETF表现。从收益来看，综合类ETF涨跌互现，其中位列前三的ETF为500ETF、1000ETF、800ETF，涨跌幅分别为5.11%、3.25%、0.77%。位列最后三位的ETF为50ETF、创业板50、深100ETF，涨跌幅分别为-1.71%、-1.26%、-1.02%。行业主题类ETF涨跌互现，其中位列前三的ETF为钢铁ETF、军工龙头、有色ETF，涨跌幅分别为7.81%、7.32%、5.43%。位列最后三位的ETF为金融ETF、生物医药、医药ETF，涨跌幅分别为-2.92%、-2.89%、-2.76%。从资金流向来看，综合类ETF中，主要宽基指数如上证50、沪深300、中证500、中证1000等ETF延续上周继续大幅资金流出。

风险提示：股票指数型基金不能规避股票市场的系统性风险。海外股票市场指数型基金，不能规避海外股票市场的系统性风险。商品指数基金不能规避商品市场风险。股票指数型基金市场风险大于普通股票型和混合型基金。货币市场基金，不能规避利率市场风险。

行业周报



大宗商品：美国寒潮引发进口缩量担忧 低估值吸引板块轮动资金

一、成本延续强势，利润周内先压后扩。2026年1月19日至1月23日当周，原油价格延续上涨，石脑油跟随上涨，石脑油制乙二醇成本延续抬升，周内乙二醇现货价格先跌后涨，石脑油制乙二醇亏损延续加剧；动力煤价格跌至700元/吨以下，煤制乙二醇成本周度转弱，煤制乙二醇利润微幅修复。

从季节性角度及历史数据对比角度看，油煤成本都还是处于低位。油制和煤制乙二醇利润均在近五年中性水平。

二、乙二醇平衡表连续两周改善。乙二醇国内负荷连续两周下降，新装置本周已经正常运行。需求端聚酯落实春节期间检修计划，负荷连续两周大幅下降。乙二醇2026年2-3月仍维持累库预期，预期累库幅度连续两期环比下降。

三、需求端跟涨尚可，下游利润延续修复为主。长丝和瓶片亏损延续修复，短纤亏损延续微幅加剧。本周原料偏强，周内聚酯产销单日放量，跟涨较好。

四、国内外供应均环比下降，美国寒潮或引发进一步供应担忧。乙二醇国内负荷连续两周下降，新装置本周已经正常运行。需求端聚酯落实春节期间检修计划，负荷连续两周大幅下降。

乙二醇2026年2-3月仍维持累库预期，预期累库幅度连续两期环比下降。

风险提示：

（1）与乙二醇持续了半年下跌不同的是，此次上涨的驱动主要来自美国冬季寒潮引发的供应担忧，由于寒潮是阶段性时间，持续时间或有限。

（2）目前美国寒潮并未造成实质性影响，预期先行拉涨后，不排除后续影响不及预期带来价格回落。



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    文章来源：《主要国内股指涨跌互现，宽基指数资金续流出》

    分析师：金铃

    SAC证书编号：S1070521040001

    对外发布报告时间：2026年1月26日

    文章来源：《美国寒潮引发进口缩量担忧 低估值吸引板块轮动资金》

    分析师：肖亚平

    SAC证书编号：S1070523020001

    对外发布报告时间：2026年1月26日

    报告发布机构长城证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）



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