全网最全,香港保险0到1基础知识.

侬去斯

没错，这是一期非常干燥，的香港分红储蓄险科普，这也许是你在全网能看到的最基础最适合小白的港险了。

虽很长。但是我建议每一位想了解香港保险的朋友呢，都可以静下心来耐心的看完。从险种介绍、产品类别、分红解析，再到保司分析、家庭配置风险说明等等。做这个的目的，就是带你从0到1，完完整整的了解香港分红储蓄险。

为什么我要如此费时费力的做这些内容，就是因为三点？首先也是最重要的一点。在接触了非常多的家庭之后，发现并非所有的人都适合香港分红险，甚至可以说大部分人根本不建议配置香港分红险。

但有太多人只是一味跟风。没有充分搞懂配置需求，掌握产品特质，知晓配置风险之前呢，就盲目的下单，有的甚至血本无归。

其次，我非常想来打破信息的不对称。香港分红险涵盖的信息量非常大，绝对不是看几篇短视频或者文章就可以搞明白的。而市面上大部分的信息极其的零散，这又在考验消费者，本来就难懂，还很零散，要想全面理解系统学习太难了。所以踩坑的概率也非常大。

最后我要和大家强调的，了解跟买对是两码事。就像我知道怎么做一顿晚餐很容易，对吧？但是怎么做到营养均衡是另外一回事，健身人士减脂应该怎么吃，可能你都知道，但增肌应该怎么吃，又是另外一回事。入门到精通再到实操，完全是三个维度。作为一名在保险业摸爬滚打超过30年的老人，有成熟的运营团队也搜集了几百组客户的真实需求。

我想是时候出一个系列，帮助大家简单清晰的消化保险知识。

全篇超过2万字，前后筹备超过两个月，应该可以帮助你树立一个正确的健全的保险观。接下来全篇内容不涉及任何具体的产品也没有广告，请放心的观看。

另外我也会将本期的核心知识点进行文档的整理，方便各位客户复习。

为什么港险能火，大家不惜坐飞机去香港购买。背后的核心原因是什么？我总结了三大核心驱动力。

第一个经济大环境驱动。香港作为国际金融中心，香港的保险公司可以参与到全世界范围内多元的投资品类和市场里边去。过去的百年金融发展经历了多个牛熊周期，成熟的投资经历呢为高分红打开了可能性和天花板，并且香港保险中多元货币的属性，使得美元保单展现了极大的优势。作为全球第一的储备货币，美元中长期购买力的稳定性高于绝大多数市场货币。因此，投保人可以将货币转化为美元资产，对冲本币通胀或贬值的风险，满足本币汇率波动下的资产避险需求，丰富的投资经验搭配全球的优质资产，加上中长期稳定的美元货币，想要获取长期稳定区间6个点，甚至是7个点的回报，这是并非不可能。

第二点，长期内卷的市场年年升级的产品。香港的保险市场，甚至可以追溯到19世纪，这是一个世界级的保险市场。无论是监管条例还是产品的自由度都得益于百年的经营经验，而有条不紊的进行者，加上得天独厚的地理位置、政策环境，使得全球各大保险巨头都纷纷前往香港掘金，充分的竞争必然带来多元化的产品，不仅仅是收益的提高，其保单的灵活性、功能性也超乎想象。多元货币、保单拆分、部分提取、无限变更被保人、年金转换、养老社区等等等等，能满足更多的财富需求。那这些特质呢促使他成为不少人心目当中的优质资产。一张保单搞定长期收益、家庭现金流、资产传承等多种需求，香港保险的火是必然的。

第三点，监管保障与风险平滑机制，有序的市场环境离不开保险业监管局的加持，它的属性和内地的有关部门是类似的。比如说通过GN16指引去要求。规范保司公开披露分红实现率。再比如通过风险储备金制度去平滑市场的波动。这样的表现呢还体现在保司对分红的风险平滑上。在收益波动的情况下，保险公司会根据投资情况去对分红进行干预。比如在投资年份好的时候，保留部分分红，在参与到投资年份比较差的时候，最后来实现更稳定优秀的分红实现率。

总结下来就是环境加产品加制度三重优势，使得港险在利率下行中体现出超强的竞争力，不断创新高的保费就是最好的证据。这么火，香港分红险具体是什么样的保险呢？顾名思义，香港储蓄险就是指在香港地区销售的储蓄型保险。那由于自带分红的属性，因此也被称之为香港储蓄分红险，或者说是香港分红险。我相信大部分朋友呢对分红险有初步的认知，那就是一种带有分红的理财险，而香港地区销售的分红险往往下有保本，上有分红，带有较高的复利收益而著称，能到多少呢？过去极致的产品给到的预期7.4。现在由于现高令的影响呢，峰值给到了预期6.5。很多朋友不了解这是什么概念，这个数字是炒股人嗤之以鼻，学金融的人。高呼诈骗的，我们以一款普普通通的7个点产品为例，总投入100万的保费，仅10年的时间，它增值到了153万，20年、315万、30年、632万。往后近乎每10年翻一番，50年来到了2628，69年突破1个亿，100年突破10个亿。此时我们借助IRR计算公式，复利为7.16。也就是说，普通人距离10亿身价就差个100万和100年。咱凭心而论啊，100年肯定是等不到的。但是。十年153万，复利是4.4，20年315万，复利是5.91，也比大部分人自己理财要强太多了，能做到的话确实也挺香的。但如果你也被我引射这个数字所吸引，那我就得给你泼一盆冷水了。以上我们给到的测算称之为演示收益，用大白话理解，就是保险公司根据自己的投资能力，对未来做的一个判断，你把钱交给我，未来我会按照这个收益作为目标去执行投资计划，像小米17的逆光之王一样。

那至于未来具体能给到多少，那只有到时候才知道了。想要知道能派发多少钱，我们就需要。先知道分红险的分红机制。

准确的说，分红险是一种参与到保险公司盈余分配的保险。保险公司承诺把一定的比例可分配盈余派发给保单的持有人，相当于我们成了保险公司股东，保险公司挣了钱，然后把一部分分给我们。这里的可分配盈余是指保险公司在实际经营中产生的与定价假设相偏离的额外利润，一般来自于费差、死差和利差。分红险的盈余重点来自于利差，也就是保险公司的投资收益，简单来理解就是保险公司拿着我们的钱去做了投资，然后把投资。收益一部分再返给我们，具体返多少钱呢？一些保司的承诺把不少于90%的比例分给保单持有人。个别产品呢也会去做规定。比如说旧产品安盛胜利，说分95%，相当咱们用户拿了最大头。

那这笔钱怎么分呢？保司会通过保单跟你约定一个保证收益加非保证收益。这就是我们前面演示的来源，它会体现在保单的计划书或者合同当中，保证收益，白纸黑字写的清清楚楚，那跑不了的，不过就是很少了，通常呢只有0.5不到，而非保证部分呢构成了我们分红险收益的绝对大头。它是浮动的。也就是说，保s有可能真的按目标去派发了，最差的情况可能分红给到0。那咱们最后只能拿到保证收益，也就是0点几个点。最好的情况呢也可能大幅超出预期，答应给10万，最后给了20万。

所以结合了演示和预期，我们可以得出一个更准确的概念。香港分红险是一种约定的最低收益和长期目标收益为6.5的分红型保险，最低收益确定可得但很低，目标收益不确定，但保司会努力去达成。你发现了没有？

分红险给到的收益只是一个预期，参考我们投资基金也需要关心投资的是什么方向，挑选的什么标的、基金经理是谁，过往的业绩如何？由此呢，我们也引申了几个问题。

第一，保险公司是如何实现长期6.5的收益目标的。

第二，分红险存在的年头也不短。过去表现如何？

第三，香港储蓄险是产品更重要还是保司更重要呢？

第四，家庭资产配置应该把港险放在一个什么位置，它属于风险资产还是稳健资产？.记住这几个问题，我们会在全文中穿插的去解答，并在的最后进行总结。

前面我们提到了港险的收益由保证收益加非保证收益共同组成，它就很像一个防守加进攻的资产组合。既然是种组合，自然就要讲究配置的比例。

而不同的收益目标就会对应不同的配置比例。

我们想象一下，我们自己配置一个资产账户。如果这个账户你配置了大量的稳健资产，自然保证收益就会变得很高，但是会严重挤压，获取超额回报的空间，也就是分红收益会降低。反过来也一样。如果调低保证收益，降低稳健资产的配置比例，就会有更充分的资金呢去获取超额的回报。所以分红收益就会提高。这就涉及到投资的不可能三角收益性、灵活性、安全性不可兼得。收益性强了，安全性自然就弱了，而强调安全性则必然拿不到高收益，又稳又有高收益，那就是诈骗。因此根据不同比例的配置。港险呢，我们可以笼统的把它区分为四类，分别是低保证加高分红、高保证加低分红、短期高保证和融资保单这四大类。先说第一类，低保证加高分红也是目前大家接触最多最主流的产品类型，主打长期6.5的回报，保证部分呢只有0.5甚至更低，这是目前主流的产品类型。最近限高令之后呢，新产品环宇盈活，傲龙盛世、星河尊享2等产品通通都是属于这一类的。

我们以某款产品为例，分两年总共存入20万，持有10年，预期复利4.02，20年预期5.83，40年达到峰值6.5，往后呢持续停留在6.5。保证部分呢就很低了，18年才回本，20年也仅为0.02，几乎可以忽略不计。这样的产品设计极大化的释放了权益端的投资空间。保司也针对该产品给出了投资策略，25%到90%为债券以及其他固收类资产，10%到75%的为股票类权益类的资产。这里给到权益类的配置最高比例拉到了75%，也就为高分红提供了可能性。由于主打高分红，并且不少产品前期收益增速快。因此，这类产品还可以提供一个很诱人的功能，持续提力。只要每年领取的金额不超过保单增值的速度，甚至还可以从保单的头几年开始领取到终身。并且。保单剩余的价值同步在持续的增长，这点呢也吸引了不少用户选择港险。我们还是以前面的产品为例。保单最早支持255提取，也就是两年缴费，第五年开始持续提取总保费的5%。20万的保单第五年开始每年取1万，持续领取到保单的第30年，总领取26万，保单剩余价值还有60万，持续提取到保单50年，总提取46万，保单剩余价值还有188万，是不是听起来香爆了，这要是买个几百万，岂不是轻轻松松5年后躺平。别急啊以上呢只是演示，也就是说需要保险公司分红实现率达标。至于保险公司能不能达标。这点呢，我们后续会展开来讲，稍微总结一下，

低保证呢保底特别低，分红非常高，并且支持终身领取，极限情况下，保单交完没多久就可以开始提领，把分红的特质发挥的淋漓尽致。

第二类就是刚好反过来，高保证加低分红。那这里的高保证呢也不会特别高，毕竟保证想要特别高是不现实的，最高呢两个点左右，低分红呢也不会特别低，长期保单也能做到5个点左右。那就是我们前面说的保司投资策略里边配置了更高比例的稳健资产，牺牲了超额回报的空间。举个例子，假设分5年总投入50万的保费。根据历年演示的收益呢，我们可以看到保单的保证部分前期并不高，十年刚回本。不过这个回本的速度算是很快的水平了。第20年来到1.8，往后持续逼近两个点，就是时间有点漫长。那么高保证的代价就是保单整体的收益缩水了，不同于前面我们看到的6.5，这款产品十年不到3个点。20年只有4.4，往后也就在5个点上下的水平，看似收益值下滑了1.5，但体现在现金价值上就非常夸张了。我们翻看保司给到的配置策略，债券和固收类的资产占比高达50%到分之百，权益类的资产则是0%到50%，这和高分红产品的配比形成了鲜明的对比。你看同样是分红险，两种完全不同的取向，超低保证换高分红和高保证换低分红，明显一个更进取，一个更稳健。这也告诉了我们，港险你不能只看产品还要穿透到保司的投资策略里边去，看看它是不是和你的偏好一致。再往细了说，我们还能再穿到保司具体的资产配置项目里。它配的债券是什么债，配的权益类的资产是哪些资产？说句严肃的话，一比长期可能上百万上千万的资金，你真的打算随便做个几十分钟的功课，听两个销售讲讲就上车，未免太儿戏了吧。接着来看

第三类，短期高保证，主打持有个5到20年，前期的保证很高，后面才开始加入分红。不过由于保证特别高，因此，分红表现肯定不会很好。但是拿来作为定期配置还是相当不错的。这里呢我依然以某款代表产品为例，一次性投入10万块钱，第二年就实现了回本，三年保证复利2.34。4年保证复利3.63。5年4.13。如果我们按照银行存款类的单利去折算，大约单利是4.48，这个表现还是很牛的。前面5年没有任何分红，纯保证收益，往后产品的保证部分收益呢开始下滑，并且加入了分红。虽然整体上收益往5个点去套了。但是保单的确定性其实在下滑的。最好的场景就是我们存个5年等到期了再决定是否要继续存。这类产品的投资策略和前边的高保证产品类似，配置大头是固收类的资产。至于为什么固收类的资产能给到4个点左右的收益，这点呢看看美债利率就知道了。5年期的美债利率为3.98，十0年期为4点多1点。

最后一类呢是融资类的保单，通过保费融资的手段起到杠杆的效果再进行套利。原理呢就像是银行借款买保险，以保单的首日退保价值再作为抵押物，目的就是借助杠杆来赚取保单收益和融资利息。之间的息差，抵押的比例越高，融资的成本越低，保单的利息就越高，能获得套利的空间就越大。所以通常支持保单融资的产品呢都有比较高的首日退保价值。比如首日退保可以达到80%，这就很像贷款买房，只付两成首付就能买到了房子。如果房子的涨幅跑赢的贷款的利息，那就能挣到钱啦。本质上都是靠杠杆赚息差。不过近几年因为贷款的利息太高，融资保单呢就没啥市场声音了，再就是融资保单常见于大保单，1000万的保单融资个800万。那就算只套利1%，也有80万的额外收益。所以融资保单的特质就是首日现价率要高，贷款利息要低，产品收益要稳，资金太少，反而达不到效果，还要承担利息波动的风险。这里呢我们就不展开讲了。

稍微总结一下，不同类型的产品主要靠保证收益和分红收益的配比不同，保证高，产品更稳健，分红高，产品收益更极致。通过保司配置的逻辑可以看到，我们大部分去买港险呢，真的不见得收益越高就越好。大部分人只是想找个风险小一点，收益高一点，相对均衡一点的资产。可分红越高就意味着波动越大。所以别忘了你一开始的初衷，到底是追求一份足够稳健，并且利益有优势的资产，还是追求极致的更高的分红收益。我想大部分人是前者，这也是为什么我说没搞懂港险盲目上车，极其容易踩坑。O

了解完香港储蓄险四大主流产品之后呢，我们接着往下延伸一个深层的问题。不同的投资策略延生了不同的风险类型，但同类型产品之间为何也有较大的分红差异呢？

这些分红有什么构成，又如何影响到我们的产品，了解完这一趴之后啊。帮助你更好的进行产品的挑选。我们打开几份产品的计划书，可以清晰的看到保单的价值呢有几个部分构成。保证金额就是确定可得的部分。非保证部分则是由不同的红利组成。大体呢就是三个周年红利，复归红利和中期红利，那这些红利两两组队，周年红利加中期红利构成了美式分红的保单。复归红利加中期红利构成了英式分红的保单。下面我们逐个来解释一下这几个红利是啥意思。首先，周年红利它是美式分红的标志，也被叫做现金红利，作用就是每年派发现。那这笔钱呢只要发了，就属于保单持有人了，直接放在你的账户里，方便你随时取走。如果你不想取，那保司通常会设置一个二次生息的账户，相当于一个余额宝给你存在里边收息。因此，带有周年红利的产品呢，分红确定性会更强，但是收益率就会降低一点。我们以某款旧产品为例，产品的核心卖点就是第五年开始每年派发总保费的5%的现金分红，它的分红很稳定，但是长期分红的价值呢不如同期英式分红的产品啊。你想想啊，如果每年要强制分出来一笔钱，自然不可能做特别激进的操作嘛。资产包当中一定要含有大量的稳健资产，甚至还要配置一部分灵活性强的资金，以便每年派发给客户。所以收益的峰值必然会弱一些。再就是既然有这么个强制派发的动作，保单呢天然就自带一个提点的方案。你想不取都不行。所以适用的人群最好是有强烈提取需求的啊。我们从金融属性来看呢，这是一笔灵活性强，确定性高，但是收益性相对弱的资产。接下来我们讲讲复归红利。不同产品叫法不同，有的把它叫做保额增值红利，有的叫做归员红利，但本质还是一个东西。它是英式分红的标志，和周年红利一样，复归红利呢也是一经派发就确定。但不同的是，这笔钱并不是一笔现金，而是体现在保额中，跟着保单一起增值。等到被保人身故才能全额被提取出来。如果中途或者期间要提前支取的话，那就要按照当年年度的现价打折扣。而我们在计划中看到的复归红利呢是已经打了折扣的结果。同样从资产属性的角度来看，这是一笔灵活性和确定性相对强的资产。所以我们在对比产品尤其是提领环节当中，复归红利的多与少是很关键的因素，我们翻看计划书，可以发现复归红利的现金价值在计划书当中是一个很特别的存在。每年持续派发，但是收益增速很慢。有的产品甚至是递减的派发。那这么一笔钱，它落后于保单的增速，如果放在账户里不去做任何提取使用的话，其实反而会一定程度上拖累保单的整体收益。就像在一个班上，本来呢几个学生有自己的专长，特别适合去读技校，那你硬让他们去准备高考，那肯定会拉低整个班的平均分，自己的优势也没能发挥出来，对吧？那举这个例子呢，并不是说读绩效不好哈，人尽其才，扬长避短嘛。我们以某款高复利产品为例，在提取前收益后期为7个点出头。但是当进行255的提取之后，哎收益飙升到了7.4，保单在甩掉包袱之后，收益更为强劲了，甩开了同类产品一大截，所以复归红利并非越高越好，是要分场景去看待的。

如果有明确的早期持续提领的需求，复归红利高的产品优势会很明显，反之也一样。如果一直不领钱或者领的时间特别晚，高复归红利反而会略微拖累产品的收益表现。最后是终期红利啊，终期红利呢。英式分红和美式分红产品都有的一个红利，它是我们保单分红中的大头，但只是一个面值，并不是实际存在于我们的户头当中的。保司呢会拿着这笔钱持续的进行投资。这点呢有点类似于基金的净值，并不是一个固定的数值，所以会增加，也有可能会回退。比如保司投资亏损呢？那么终期红利确实有可能会相较上年回撤，那怎么能知道这笔钱精确的数字呢，只有两个时间节点。第一个是在保单终止的时候，一次性派发的钱，或者是等保司每年的一次分红数据更新的时候，看到的数字。

哎，问题来了，作为保单构成里，一笔大头的资产并非保证，以及说还有可能会回退，而储蓄险的回本期又不短，尤其是保单回本速度，通常需要十几年时间。如果中期红利不达预期，也就意味着保单的增值的速度也会降低不少。打个比方啊，我们买了一份100万块钱的保单，原本预计是第七年回本，第十年增值到150万。结果现在终期红利拉胯了。我原计划第十年想取钱，结果它还没回本了，至于什么时候回本，或者说能达到150万，只有等。下一年公布终期红利数据才知道了。下一年要是还没达成，我们只能等下下年。最差的情况就是我们等到保证收益回本，虽然没亏钱，但亏了大量的时间成本机会成本，所以家庭资产应该把港险放在哪个位置呢？

我想它怎么算都不能和我们传统的稳健资产归为一类。虽然它有保底，但消耗的时间更长，灵活性更差，而且不够透明，并且还存在其他的一些风险，为什么我开头说，并非所有的人都适合香港分红险。现在你应该能理解了。来，我们总结一下这几种红利的特点，从收益上看，终期红利远高于复归红利和周年红利。当然，对应的波动也是终期红利大于复归红利大于周年红利。所以，带有周年红利的美式分红，确定性更好，收益性略低。带有复归红利的英式分红给的产品收益更高，但是波动更大。以上的三个红利，即便是稳定性最高的周年红利，也都仅仅是演示收益，都被归在了非保证金额一栏。那既然是非保证的，我们如何知道保险公司能不能做到这个收益呢？答案是无法预知。香港分红险的尴尬之处在于，它给了保底，你不好把它归为风险资产，但构成收益大头的分红却是非保证的。又不能说它是很稳健的。不过这点呢我们依然可以参考买基金，我们可以从保司的投资策略以及历史的业绩去进行评估。

好，先来看一下保司的投资策略。通常啊香港保险公司主要将资金呢投入到两类大资产当中，一类是固定收益类的资产。比如说国债啦企业债等等。第二类是权益类资产。比如说股票啊投资性房产。此外呢还包括基金和其他的另类资产。保险产品的收益确定性取决于其背后资产组合的投资效果。我们可以从三个维度进行拆解啊，分别是投资的配比，投资的分散度。以及资产的质量。首先是投资的配比。我们可以从保司公布的各类资产的投资配比中看出，保司投资的风格是激进型、稳健型还是保守型。因为大多数是投资债券的，所以主要看权益类的投资比例来划分风格，这个没有统一的划分标准啊，一般呢我是这样区分的。当然啊这是我自己的主观标准，大家也可以自己评估一下权益类投资占比5%以内的，属于保守型。那5%以上的属于稳健型，20%以上的属于激进型，比如说宏利的投资组合里边，债券的投资占比是61%，股票投资占也是6%，剩下的呢是地产农田能源类投资。那这个配置呢就属于稳健型。再比如说保诚的权益类的投资占比是30%，那它就是激进型。国寿的权益类的投资占比是2%左右，它就是保守型。激进型就是市场好的时候呢，业绩特别好，市场差的时候呢，业绩波动就特别大。稳健型的波动就小一点，在求稳的前提下去追求收益，保守型，只求安安稳稳，我们很难说哪一种投资风格更好，这个呢就看自己的偏好了。接下来看看投资的分散度，保司的投资呢最好是分散在全球的。如果投资集中在某个单一的地区，很。可能会面临一些无法预估的风险。比如说自然灾害啦等等。那公司的投资收益会受到严重的影响。一般中大型的保司分散都会更高一些。比如说国寿的投资组合里边就是合理分散在了不同的地区，投资相对来说更加安全。再一个就是看资产的质量。在做固收类投资的时候呢，你得留意他们买的债券评级咋样。那些评级高的债券违约风险低，相反，低评级的债券的利息高一点，但违约风险也高一点。所以关注债券评级对于了解保险公司固收类资产的风险是很重要的。债券的评级是3A大于双A大于。A大于3B大于双B大于B。那B级债券占比越高，资产质量就越差，收益弹性会更高一些。有些保司呢会披露各类债券的占比，有些没有，那我把披露的保司整理出来了，大家看看稳妥的保司一般都是A级以上的债券要高于70%。激进保司这个占比较低一些，哪个更好，还是看个人的偏好，想要延伸一点参考数据的朋友呢，还可以看看保司的ESG投资。哎，你看是不是往深内挖还挺复杂的，又贸一个新名词，咱简单点讲啊，你可以笼统的理解为这是一种可持续发展的投资。就像植树造林等环保项目，就属于ESG投资。那这种项目呢受当地的支持安全性高。ESG能帮助保司稳健经营规避风险，并且建立声誉的优势，是保司的加分项。

我们通过年报可以看到，安盛宏利在ESG投资分别达到299亿欧元和398亿美的金额这可不少啊。要是你有比较关注的也可以去看看它这方面的一个情况。根据债券固收类资产配置的比例呢，以及投资债券的评级，就可以粗略的将保司风格做一个区分。大面积投资债券，并且是A级债券，我们说。相对保守，债券比例越低，平级越低，还有权益类资产比例比较高的。我们进而区分为均衡类和基金类，风格没有绝对的好与坏。但是咱们作为投资者吧，必须要知道钱交给谁，他会怎么打理，总不能一边喊着我是稳健风格转投选了一家猛投权益类资产的保司这不闹吗？

那如果说保司的投资策略是帮我们选相对匹配的搭子。历史业绩呢则是去对过去的风格和投资能力的一种验证，这就要用到一个重要的参考指标。分红实现率，他可以用来衡量保司历史产品的分红到底符合预期还是偏离预期。比如说保司当初在计划书合同当中体现的演示分红是10万，结果只给了你9万，那么分红实现率就是90%。而如果分了11万给你，那就是110%。应监管的要求呢，保司必须每年对历史产品的分红情况进行披露，我们确实也可以在各家官网上清晰的查到。但是对用户很不友好的是，你只能一款一款的产品查询。你想要批量的查看，只能手动的全部记下来，查一款记一款，把这部分信息呢已经进行了整理，可以帮大家省点事儿。

保司官网会给出两个实现率指标。第一个是分红实现率。另外一个叫做总现金价值比率。前者呢是分别统计周年复归终期红利的实现情况，帮助我们真实的去看查到各种红利的实现表现。那比如说买了一款美式分红的产品，自然呢更关注周年红利，而总现金价值比率呢则是整张保单的一个实现情况。除了非保证部分，它还包含了保证部分，理论上来说啊，分红实现率更能反馈真实的细分红利表现。而总现金价值比率呢则可以更直观的对整张保单的履行能力进行一个体现。听起来呢好像总现金价值比率更简单直接，对吧？但保证部分的存在呢。虽扩大了分母，同时也扩大了分子。因此，在保证部分占比较高的前中期呢，总现价值比例的波动肯定远小于实际分红的波动。所以并不建议大家太关注该项指标，容易产生一些偏离。分红实现率呢，我们看几个维度啊，看平均分红产品数量越多，平均数越能反映保司的分红表现，看时长，分红年限越久，分红的参考价值就越大，看具体的红利，美式分红需要额外关注周年红利，英式分红需要关注复归红利。那至于终期红利嘛，那是必看的，看涨幅，分红涨幅越小，保司分红的。稳定性就越强。笼统的来说，一家保司的分红数量越多，时间越长，平均值越高，涨幅越小。相对而言，分红的可参考性就更好一些。事实上啊，近几年不少人都在吐槽分红实现率是真的一个问题，原因呢主要有以下几个。

第一，分红实现率不能完全脱离产品。这款产品如果给你的演示收益低，那实现起来肯定更容易嘛。那如果一家保司整体收益的设计都会低一些。那分红时现率更好看，也是应该的。但我无法对所有的历史产品进行统计，工作量太大了，信息太不透明了。

第二，其实港险的前期收益都不咋地。前几年连本都没回，实现的好，那是理所应当啊，一些近几年的新产品实现率都是百分之百。那这个结果对我们没有任何参考意义。所以年轻的保司数据必然更好看，但产品虽然不多，时间也不长，并不能说明分红能力更强。而尴尬的是，能参考的时间很长的分红产品并不多。

第三，分红实现率会受到分红平滑机制的影响，导致短期数据失真。这个分红平滑机制嘛是指保司在利用好的年份会保留一部分做分红的储备，然后在投资年份不佳的时候呢，做一些补偿，以达到平滑分红的效果。就好比2022年那一年资本市场不好，很多保司是亏钱的，但是保单持有人还是拿到不错的分红。这个分红啊就是从分红储备金挪过来的，并不是说保司有多强的逆市场赚钱的能力。当然啦，这个对于保单持有人是友好的。不过这里边呢有个猫腻。如果保单生效的时间不长，其实保司要给客户的分红并没有多少，只需要从储备金年或者其他地方挪那么一点点钱，很轻松的就能把分红实现给做上去了。哎，是不是有点花小钱办大事的意思。所以平滑期之下的分红实现率，更多体现的是保司未雨绸缪的资金管理水平，并不能完全体现保司的投资实力，至少可能并没有那么实时的体现吧。这里呢也衍生出第四点，分红表现受到投保年份和保司分红结算机制的影响，投保年份嘛很好理解，保司主投的是债和股票都会受到行情的影响。在大部分的情况下呢，股债是属于资产负相关的。通常是股涨债跌，股跌债涨，但在特殊的情况下也会发生股债双杀的局面，要是不巧赶上了，那实现率出现波动也是难免的。分红结算机制是怎么回事呢？目前主流的保司呢采取的是大锅饭的形式。比如说A产品表现差，B产品表现好，大家适当的匀一匀，最终分红实现率都不会很差。实际情况肯定比我说的复杂，但大概就这个意思。而个别保司呢采取的是独立结算。比如说A产品亏了，B产品大赚，那产品A的分红实现率就特别差，产品B的分红实现率又很好，相互之间不影响，不知道大家喜欢前者还是后者啊，不过你喜欢哪个并不重要。事实情况是独立结算的保司更容易出现产品分红的波动，投资者也没有办法知道自己买的产品是好的那款还是差的那款，而波动的实现率呢也会进一步提升投资者的担忧。所以现在完全独立结算的保司，据我了解已经没有了。

基于我刚刚说到的几种情况啊，普通人靠官网一个个去查分红实现率，其实压根看不出啥门道，看似公布了，那好像又啥都说明不了。也就只能做个参考。比较大的意义就是做排除法去掉那些明确不太ok的公司，那剩下的真的选不出个123，而且你发现了吗？分红这一趴说来说去都是在说保司。不管是投资策略，分红机制、分红实现全都和保司直接相关。产品本身有人说港险挑产品就是在挑保司，某种程度上确实如此。这么多保险公司有成立百年的，也有十多年的，有外资的港资，在还有中资的风格不同，策略不同。这要怎么选啊？这一个环节啊，哎，咱们就通过部分保司的一些介绍来探讨一下如何挑选保司。常见的保司指标啊，就几个成立的时间、保费规模、三方评级、投资策略、分红实现。那这里呢我直接对11家保险公司进行简单的汇总，当然，这里的数据并不能完全反馈真实的保情况。但同样可以作为参考，保司里边呢要论资历和规模，那肯定安盛是要扛大旗的，成立200多年屹力不倒。安盛的底蕴是非常丰厚的。如果要我给他贴个标签，那就是百年老店注重中长期回报前瞻性。安盛的投资风格比较稳健，主要是把钱投在风险比较低的债券上，只有少部分的钱拿去做高风险的权益类投资就拿2023年来说，安盛各类资产的投资占比是这样子的。债券类投资占比占的总的60.5%是大头，地产类投资占比是5.8%，权益类投资占比相对少一些，只有5.4，那其中债券构成以AA和A等级为主，分别占比是31%和26%。债券大部分的投资实限都在5年以上，大于5年的占比达到72%，1到5年的占比是22.6%。这里啊就能看出安盛更看重中长期的回报。他家的主力产品安盛的盛利就很能体现这种风格，在中期和长期的收益方面，盛利都是遥遥领先其他产品的。

但是如果投资这么追求稳债券我算你年化4到5个点吧。权益类占比只有5.4。那它的产品7个点以上。你是怎么做到的呢？

哎，安盛会做一些ESG的投资。这个知识点我们前面刚刚学习了啊，你可以理解为一种可持续发展的投资，像植树造林等环保项目，就属于ESG的投资。这种项目都是跟政府合作的，安全性很高，而且回报率也不差。就比如说美国这个FCW的项目，安盛在2020年投资，2022年就退出IR达到171%。除了这种短期的安盛还有其他更长周期的一个ESG的项目。根据2023年的年报呢，安盛在ESG的投资达到了299亿欧元。为什么要讲这个呢？第一个啊，我琢磨着按照安盛在ESG项目的投入和布局以后，大概率能给到保单持有人一个合理的回报。再一个呢，别的保司这几年都在宣传，我在做ESG的投资，但是安盛是在07年就开始涉足这个领域，说明人家投资有前瞻性啊。总体上啊我觉得安盛在投资布局上，概率、赔率、力度都比较合理。就是大部分配置债券，提升投资的概率，其他投资提升赔率，然后在符合收益发展的趋势上面加大投资力度，完全符合他老大哥的地位。如果说谁能在投资实力上跟。安盛掰一扳手腕，那可能就是宏利了。我给他的标签是政府背书。香港最大的强基金供应商。宏利是最早进入香港市场的外资保司，也是加拿大排名第一，北美排名第二的保司。

宏利也是更看重中长期回报的风格，债券的投资占比是61%，股票占比是6%，整体上啊投资风格是非常稳健的。不过红利的3B级和双B级的占比是高于安盛的，投资上比安盛稍微激进一点点。宏利的优势在于它有港股做背书，它是香港最大的强基金供应商。香港呢是没有社保的，强基金就是社保。保香港人每个月工资交5%，那企业再给他交5%，总共这10%呢就交给宏利这样的机构去打理。退休的时候，这笔钱我们再拿出来去养老。那整个香港超过30%的强基金都交给了宏利来管理，说明宏利人家投资能力是得到港府认可的呀。不过呢我并不认为有背书就可以闭着眼睛选，那就跟过了6级考试，你不代表英语就很厉害一样，这只是作为一个参考的维度。咱买保险呢最关心的还是实际能拿到手的收益。那宏利的业绩到底怎么样呢？我也去查了一下啊，我们以宏利环球精选计划为例，这个强基金产品。是2017年4月份成立的，近5年年化收益率是6.6%，成立以来，年化收益率6.11%，成绩单还是不错的。担心宏利分红波动大的呢，可以把心放回肚子里了。如果说安盛和宏利这两家是稳健中带着激进属性的。

那么友邦就是典型的稳健代表。这家保司啊保守均衡，几乎无短板，加上牌子响，知名度大，深受国人的喜爱。但是不偏科就意味着各方面都没办法很极致，这并不是一个贬义词啊，近几年产品迭代，其实友邦从来都不是最卷的那一家给出了产品不是最狠的，但是从来也不掉队，给人感觉就是不争不抢，它是本分。这份稳健呢可不仅仅体现在产品端。我们从他财报保留盈余的内向就能看出来，友邦每年保留盈利有几百亿美刀，为什么要留这么多现金在账上呢？一方面可以充实公司的自有资金，确保有足够的资金偿付。2023年呢，友邦偿复率高的4007%远超监管规定的安全线，偿复率高代表保司对应风险的能力比较强，但是也不是越高越好，过高的偿复利呢？就意味着账上躺着一堆现金很稳，同时呢钱没有被充分的。用起来，这是不是有点矛盾？所以咱们作为用户啊，也不能一味的既要稳，又要收益高。再一方面呢，就是作为分红储备来源，在投资业绩不好的年份用来平滑当年的分红波动，让每年给到咱们的分红啊更稳定。所以总体上呢友邦的分红实现率是挺不错的，复归红利实现率的平均值是90%，终期红利实现率的平均值达到了108%。不得不说友邦的口碑和知名度不是大风吹来的，确实够稳。很多朋友愿意相信它也是有原因的。港险圈还有一家主打保守的保司，就是中国人寿。在内地呢，中国人寿是毫无疑问的老大哥，国家财政部直属，保费规模稳居前三，正是因为他是内地王牌出身，所以我觉得国寿是更懂保险，更懂国人心思保司。咱中国人过日子啊讲究的就是一个稳稳当当，心里踏实比啥都强。就拿买储蓄险来说，更多人看重的是保是能真真切切拿到手的收益和安全感。国寿在这一点上做的更到位。从资产配置来看，国寿把81%的资产都投到了像债券这种稳定吃息的资产里边去，7%呢当现金随时可以用。另外，有10%的钱投到另类资产。股票。等权益类是很少的，只占了总比例的2%。这个配置我可以说在今天点评的所有保司里。它是最保守的。那这点呢也是有原因的啊。国寿是为数不多的主推美式风格的保司，所以反映在投资策略当中呢，债券是主力，也需要保留现金资产以被提取和周年红利的派发，自然相对保守一些。那国寿给人的感觉就是如果比收益太卷了，我继续走稳健路线，争取稳稳的给客户派发现金分红。咱先别管诗和远方，先把眼前的生活给过好了。不过限高令之后啊，国寿王牌产品傲龙创富下线。新出的6.5的产品，傲龙盛世改了英式分红，这点啊是相当遗憾的。咱们大胆预测一下，美式分红的产品还是会出的，毕竟这是国寿深根且擅长的主战场，追求稳健派发分红的朋友呢，我们可以期待一下，跟友邦和国寿的稳妥相比，接下来要讲的保诚，那就完全是相反的一个风格了。这是一家激进但是知行合一的公司。这几年保诚算是最受争议的一个公司了。这家公司优缺点特别明显，就是主打激进冲这点呢从它的投资策略就能看得出来，保诚官方披露的投资比例里边，股权这类的权益类占比达到70%，债券这类固收的占比是30%，权益类占比非常高啊，权益类占比投资占比过多，也就意味着分红的波动会很高。前几年保诚红利大回撤，一时激起千层浪。到现在大家还记得这个。不过保诚分红大幅波动，还有一个原因就是因为他分钱给保单持有人太慷慨了，分钱慷慨还能算是坏事儿，是这样的啊，保诚把利润的90%都给了持有人10%留给自己，那一旦遇到投资收益不好的年份，因为之前没有存下多少储备金呢，能拿出来用于平滑分红波动的钱就少了，分红的波动自然就很大了，太实诚了。主打一个咱有福同享有难同当，并不是说激进策略就不好啊。因为每一款产品每个策略其实都有自己特定匹配的人群，我只能说保诚别的不说，算是一家坦诚知行合一的公司，我既然选择了高比例权益类的投资，那就很难做到让短期分红有多么的稳定。但我会尽力去尝试，也请你不要因为短期的分红差，就说我不靠谱。那作为分红险得鼻祖，如果给他足够长的时间。保诚应该不会让人失望。

热门的几家宝司都讲完了。那接下来呢是万通和富卫这两公司。其实挺多人来问我这家公司的情况。今天我就跟大家好好的捋一捋。先说万通，万通这家公司呢早在1830年就已经来到中国开发业务。前几年还被马云收购了，万通名气其实不大，可能大家更多的了解是它的主力产品富饶千秋。那这款产品的收益确实很强，在很卷的五年交战场上富饶千秋的静态收益也能稳居前三。但大家有疑问的是，万通这家公司实力到底怎么样？值不值得？因为产品给力就忽视这家公司的情况呢。首先，万通的投资都是交给霸凌管理的。现在市面上都有个说法？霸菱是世界前列的资管公司，所以万通的投资是值得信赖的。那我个人是不认可这么模糊的说法的。巴菲特这么牛，还有亏损的时候呢，牛不牛，直接拿业绩来说事儿。官方宣传材料就不讲了，我这里找了很久才找到霸菱历史的投资业绩，因为霸菱呢是投资债券出名的，所以我找的是他旗下管理的债券产品。在过去5年里呢，这些产品收益的中位数能达到6.38。要知道，这对于主要投资债券产品来说，真的是挺厉害的成绩了。而且他其他的产品从成立到现在，收益的中位数是4.17，这个表现也挺不错的。当然啦，大家知道这是过去的业绩，不能保证未来也能达到这样子的，但是还是能当做一个有用的参考。这就好比在初中的时候，成绩好的同学到了高中大概率成绩不会差到哪去，道理是差不多的。

最后是富卫。这家公司的标签是李嘉诚家族。成立的时间短，没有底蕴。这家公司其实不好讲啊，因为历史太短了，富卫是盈科拓展旗下的保险业务部门，背后的老板呢是李泽楷，那就是李嘉诚的次子嘛，乍一看，跟李家沾亲带故还挺厉害的，是吧？但保险并不是盈科。的核心业务啊，而且富卫成立至今只有12年时间，算是香港保险业的新人，底蕴自然跟安盛宏利那些百年老店没办法比。过去12年，富卫的发展势头确实很猛，可他毕竟太年轻了，在看重底蕴和传承的保险行业。富卫的出生显得有点不那么厚实。他成立才12年，要许下几十年，甚至是长达百年的承诺，这个承诺他拖不拖得起呢？我们自然是要打个问号的。不过富卫也表现出新人该有的冲劲。限高令之前呢给出了产品堪称领取之王。

虽然我们只简单介绍了几家热门的保险公司，但应该可以帮你建立初步的一个了解。下面呢我们来总结一下具体挑选的几个思路。

第一个，简单粗暴，我们就选大公司。大保司是指成立时间长，资金管理规模大，保费收入高的保险公司。那这些保司呢穿越过多个经济周期，往往有着丰富的投资经验，同时也代表着公司长期经营的能力比较强，能给到保单更长久的安全感。

第二个呢是风格匹配，选择投资风格更适配自己的保司。前面我们划分的。稳健接近三种。那根据他们的投资策略呢选择更适合你的那一个。

第三呢是看股东背景，中资港资外资往往对应着不同的投资偏好，从各家保司投资区域上看也有不同。实在不行呢，我们可以先看产品，也可以选完产品，再结合保司情况综合做决定。这里呢我穿插一个声明啊，我从来不认为大保司就一定比小boss好，大保司规模大也意味着资金管理的难度也更大。而小保司规模小，但遇到市场震动时机动性也更强。退一步讲，今天放出来保险公司当中呢，即便是规模最小的，也有着过百亿美元的管理规模，大小是相对的。单独拎出来都是相当大的公司了。

后续我也会针对性的单独做一些全面的香港保险公司介绍和挑选，方便进阶的人来了解。感兴趣的朋友呢可以蹲一下。

通过以上的内容呢，我们充分的了解了香港储蓄险的背景、形态、效果、内在逻辑等几个方面，现在大家已经可以说是半个专家了，如果真的需要配置港险对于家庭财务资产配置而言，到底有什么样的帮助呢？如果真的投入一笔钱进行配置。它对家庭有什么意义呢？第一个意义是美元资产。没错，港险不管支持多少币种投保或者是货币转换，那美元保单都占据了绝大部分的比例，所以通常。我们会默认香港险就分红是一笔美元资产，你的家庭是否需要一笔美元资产，那就需要大家自己去评估了。

而我们这里需要探讨一个问题，美元对于家庭资产配置意义是什么？大陆无风险利率持续走低，五年期国债从19年的4.27到22年的3.22再到今天的1.7，意味着整体市场的稳健资产是在持续缩水的。权益类市场起起伏伏。房地产跌跌不休，作为过去居民的财富蓄水池，也是大量人财富跃升的主要手段。现如今呢一言难尽，纵观市场早就过了靠单一的理财品类，就能够躺平增值吃息的时代，资产配置将会成为每一个家庭财务的必修课。当提到资产配置的时候，有个词是无论如何都绕不过去的，叫多元配置。投资的标的种类多。比如我不只有房产，还有基金股票存款黄金，不同资产之间的相关性很弱，不会出现说同涨同跌的情况，我们说这是标的物的多元配置。但我们把格局打开一点。。这些资产全部都以单一的货币结算集中在同一个市场，那么势必会受到这个货币和市场的整体影响。这个时候适当的加入其他地区和货币的投资，则能提高货币和市场的多元配置，这就跟打鱼一样，你去家门口池塘里钓，去江河里捞还是去海底打，那肯定是不一样的嘛。现今为止呢，美元仍然是占全球外汇储备的60%左右，是国际贸易体系当中最主要的货币，世界各地的优质资产呢仍然是主要靠美元去结算。美国的国债处在高位，短期堆高了稳健资产的收益。那香港作为国际金融贸。中心没有外汇管制，保险公司可以通过美元非常便捷的触达全球的优质资产。

这里的资产包括了占据保司配置大头的债券。美债的高息为保司提供了亮眼的前中期收益奠立了基础，同时也包括了又创新高的美股，包括租金回报率很高的房产，还包括我们前面保司环节讲到的其他投资，这里边啊，很多甚至是我们个人都无法参与的配置。那通过香港的美元保单，透过保险公司这种超大机构的操盘，成功的把资产分散到不同的类别行业地区，可以避免特定行业的暴雷，特定市场经济衰退。特定地区的自然灾害或者是政治动荡对资产组合造成的冲击。不同资产之间呢还可以进行风险的对冲，进而提升整体组合的收益稳定性。简而言之，港险是普通人能接触到全球一揽子优质资产的便捷通道，中产在买，有钱人更是用脚来投票。

再次重申一下啊，这里我们只是探讨美元资产对于家庭资产配置的意义是什么？并非只要是家庭就一定需要美元资产。这块呢需要大家自行评断。稍后的当中，我也会毫不回避的和大家讲解一下香港保险的一些坑以及注意事项。着急的朋友呢可以自行跳转。

第二个意义是现金流资产。这点呢并非彰显独有的特质，而是相对自由的提取功能。利用得当的话，可以作为家庭提供一份源源不断的现金流。你在不考虑分红实现率的情况下，只需要保单每年增值幅度大于提取金额，那就能实现一边从保单里面领钱，另一边账户剩余价值持续的增值效果，我们以某款美式分红产品为例。第五年开始派发5%总保费的现金分红。假设分红实现率达标。那投入200万每年领10万块钱，30元预计领走260万。保单剩余价值，还有预计476万。回报率达到了5.94，折算单利10.85，效果非常惊人。那如果这样看，你依然没有什么感觉，我换个名词，你花200万买了一套房。第五年开始每年收租10万，30年收了260万，房子还涨到了476万。要是现在真有这样的房子应该早就卖爆了吧，如何理解现金流资产呢？我想它代表的是安全感。为什么手握百万资金的中产仍然对未来感到很焦虑。因为200万放着不动，产生不了任何价值啊，我们需要绞尽脑汁去配置去投资，还要控制风险管理预期，生怕它跌了亏了。但如果有一个合适的手段，哪怕是它利息不是很高，哪怕是它增值的幅度不是很大，它带来的安全感是无价的。即便抛开港险，我也建议大家学会用现金流的方式进行家庭财务的管理。

只需要利息跑赢支出就可以退休了。假设每年支出需要12万，稳定10个点的收益，只需要攒够120万本金就可以炒掉老板提前躺平。那当收益降到5个点的时候，就需要240万的三个点就需要400万。注意一个点则需要1200万。对于未来10年甚至几十年的资金规划，你有信心达到之几个点的收益呢？

第三点意义是长期价值。巴菲特说，人生就像滚雪球，重要的是找到湿湿的雪和长长的波，剩下的就交给时间就好了。他老人家的名言太多了，但这一句呢我尤其深刻，香港分红险给人最不可思议的地方在于时间赋予复利的威力被具象化了，导致普普通通的7个点也能迸发出超过想象的效果。这是我开头举的例子，100万的保费给予长期7个点的复利收益。那100年就能变成10个亿，平心而论，长期复利7个点，对于经验丰富的投资者而言，并非难于登天，但是他非常的反人性。大部分的时候呢。人都是复杂的矛盾体，一方面我愿意慢慢的变富，另一方面我又耐不住时间的煎熬，前一秒还在憧憬几十年后变成千万富翁，后一秒就捶胸动足。为什么不是现在啊？

说句难听的话，绝大部分的家庭不具备规划长期资金的能力。别说几十年后，就连几年后都够呛，但仔细想一想，盲目的赚钱投资并不能缓解焦虑，反而会制造焦虑，这种焦虑的根源来自于对现状的不满足，对物质生活的无限向往。如果缺少了对长期资金的规划能力，出现的结果就是钱来了又走了，这笔钱时时刻个都在等着解决下一刻的问题，永远无法享受复利增值，也无法解决未来的问题。既然是长期资产，那港险呢也顺带的开发出很多适合资产传承的玩法。比如说保单拆分一张保单可以按不同的比例拆出来给多个被保人。再比如说无限更换被保人，可以把保单传给孩子，甚至子孙后代。那这些功能可以单独使用，也可以组合搭配。拆分保单后也能继续行使部分的功能，玩法很多，可以说玩传承港险是专业的。同样，香港储蓄险并非唯一能够提供长期价值的方式。但是问大家一嘴，不说6到7个点，咱们就说5个点吧，除了港险，你还知道哪些资产能够提供这种可能性，你有多少把握能够驾驭它。所以回过头来，结合收益率、收益形式、派发机制、投资策略等因素，你会发现它就是一个很优秀的解法，而且离我们并不遥远。哎，千万别以为我以上三点是在给你安利港险。我反复强调，并非所有的家庭都需要美元资产，并且现金流属性、长期价值也并非港险独有的。我们只探讨港险的作用，但是家庭是否需要港险，则需要你自己去平衡优缺点。那下面呢我们就来讲讲港险的缺点以及风险。

香港保险有哪些误区和风险？

误区一，收益误区，有保本等于低风险，等于不亏钱吗？首先，港险有保本和不亏钱，那是两个概念，港险设置有回本期，那如果分红险长期不达标，回本期很有可能会去到10年15年甚至更久。虽然保单持有个十几而十年，依然可有回本，但是你能说自己没亏钱吧。时间成本机会成本不是成本吗？你能接受这样的情况出现吗？其次，实现复利6个点以上的条件非常苛刻，即便是按照很多产品预期百分之百分红去实现，想要做到复利6个点，基本要你持有保单20年。甚至30年以上。并且这个期间你不能取走保单里面的钱，分红实现率达标，超长持有时间，不能提前取钱三个条件缺一不可。再者，产品的分类差异极大，有主打稳健，主打收益，也有主打短期主打长期，明面上不同分类呢，只是时间和收益的不同。背后其实是保司投资策略，底层资产分配的差异。即便是短期产品基本也要持有个5到8年。一旦选错，不仅仅是收益上的损失，还有大量的时间成本。如果你在网上搜港险被骗，几乎都是因为分红不达标而导致回本期延长的时间成本。港险的确可以不亏钱，但选错会让你资金亏掉大量的时间。事实上，港险也是有可能亏钱的。我们稍微说几种情况啊，第一种是美元汇率较人民币下跌，第二种是保司的分红不达预期，第三种是提前取钱，尤其是大额取钱。第三点没啥好说的，保单还没回本，就大额的减保或者是全额退保，亏钱肯定是板上钉钉了，所以一定要用长期资金去配置。那至于前两个汇率贬值以及分红打折，都需要很极端、贬值的很厉害才会说亏钱，其实发生的概率是比较低的，退一步讲，我们。算分红归零了，也还有保证部分做兜底嘛。那最容易亏钱是啥样的呢？是汇率又跌了，分红又折了，然后咱们还提前取钱呢，那保单的回本期会变得相当的漫长。所以说来说去还是那个事儿，港险虽然支持灵活取钱，但是未来要不要取，取多少，一定要结合保单实际情况来看，长期主义做时间的朋友，这点非常重要。

误区2提领误区，支持早期取钱等于无损取钱吗。港险爆火的原因之一在于五花八门的提领方案，其中更抓人眼球的莫过于各种255，567甚至是235。早期提取方案就拿567为例，分5年缴费。第六年开始，每年提取总保费预计7%，交个100万就能年领预计7万块钱，交个500万，就是每年领35万，任谁看的不迷糊啊。但是早提取看着香，但是用起来风险极大。首先，早提取非常影响保单长期的价值。虽早提取往往是一些带有复归红利的产品。复归红利呢可以帮助终期红利分摊一点提取的压力，让保单可以一边取一边涨，但是真的这么做的话，复归红利铁定不够提取啊，然后就要从终期红利当中抽一部分过去，最后导致终期红利的发育时间不够，收益大打折扣。我们以某款产品为例，提取前50万的保单20年135万，30年292万，收益率飙升到6.5。567提取之后叠加提取和现金价值，20年只有100万，30年、140万、290万需要70年，收益率100年都到不了6.5以上。

我们都是按照分红实行率为百分之百去测算的。如果分红实现率打折的情况，保单的价值还会进一步探缩，大幅延长回本的时间，风险也会随之提升。咋说呢？极致的提领是用更大的风险去换来的。其次，即便是分红实现率达标，早提领也没有晚提领香。同样的产品，我们从567提取延迟到第10年提取8%和第20年提取18%。虽然领取的时间晚了，但是提领的金额大幅提升，保单收益也提升的很明显，这才是符合我们想象的保单一边领一边涨。在我看来，早期极限提领无异于杀鸡取暖，风险更高的同时，长期价值暴跌，感觉更像是保司拿来吸引眼球打市场的玩意儿。那我也不是劝大家无脑延后提领时间啊，而是尽量避免太。激进的提领方式。做时间的朋友。

误区3，复利6.5的分红储蓄险比三个点的固收类的储蓄险风险更高吗？收益越高，必然风险越大。同时，相比于保本保息的固收类储蓄险而言，分红储蓄险的波动也必然越大，这是没错的，且符合逻辑的。但是我们得辩证的看待两者的风险和收益。固收型增额寿受限于投资市场、投资方式、外加刚性兑付、保司投资压力更大，投资也会更加的受束缚。而分红型的保证收益低，束缚要小很多，投资起来更灵活，就拿某个两地都是有公司的保司来说。固收增额和分红险给的收益就差了很多。比如内地产品10年IR是2.05，香港产品10年IR是3.99差了快一倍，并且越往后期差距还越大。那为什么同个保司的产品收益差别会这么大呢？因为两款产品的投资环境是不一样的。我们仅看债券类投资，前者呢由于各种限制，更多的买的是国债，而当前最新利率是1.7，后者的投资范围更大，可以买到美债，当前最新利率4.5。我们粗暴的假设两款产品配置的国债比例都是50%，那有了债券收益打底。那这两款产品要达到前面十年的预期收益，分别要在权益资产赚够1.2和1.74的差值部分。虽然内地产品距离目标收益差值更小，但是和香港产品的差距远没有我们想象中那么大。所以分红险虽然风险比固收水险要大，波动更高，但是也获得了更小的投资束缚，更丰富的投资手段更高的自由度，而且这里的风险呢经过我们刚拆解后会发现，比你肉眼看到的收益差距要小太多了。O讲完误区呢，我们来看配置港险的风险，咱不仅要知道风险有什么，还得知道风险是多少。如果有风险就不做，那吃饭也有噎着的风险。是不是就不吃饭了呢？还是得辩证的看待问题。

风险一，汇率波动。汇率会存在波动是客观的事实，但是波动会有多大呢？对保单又会有什么影响呢？我拉取了近20年美元人民币的汇率走势，分别选取了最高点和最低点产品进行测算。我们以一款老产品为例。假设分红实现率达标，产品持有10年预期R是4.41，持有30年R是6.38，后期逼近7.2，假设按照近20年人民币最低值8.1来测算。那么美元保单换成人民币持有时间是5.56。收益涨了1.15，只有30年6.76涨了0.38，后期7.3，收益上涨幅度缩小到0.1。不难理解啊，人民币汇率下跌对于美元保单来说是有益的，但是收益呢主要体现在前期拉长时间对于本就较高收益的保单来说，加成就非常弱了。大家最关心的还是人民币升值的情况。假设啊人民币汇率上涨到近20年的最高点6.05。那么实际的收益会变成持有10年预期iR2.37，持有30年预期IRR5.71，后期也能突破7个点，同样人民币升值。保单的影响主要集中在前期。如果只是打算持有保单20年以内的朋友，确少要重视一下汇率的风险。当然，假设毕竟是假设，谁也不敢说未来具体汇率会怎么走，所以咱们得正视风险，汇率的风险呢，在香港分红险里边是不可避免的。虽然说前期收益相差比较大，但是长期持有下会逐步的降低影响。同时我们配置美元资产呢有美元贬值的风险，但不配置美元也有人民币贬值的风险。多元配置本来就是分散投资，降低风险。这点呢我们就不多赘述了。

再者我们可以通过合理配置比例，或者说选人民币保单来降低汇率波动的风险。后续我也会专门出一期讲解一下人民币保单。大家可以蹲一蹲。如果你实在担心汇率波动，那么你得想一想，很可能你就是我所说的不建议配置港险的那一部分人群。说真的，没有这个资产其实也不会怎样，大家平常心对待风险就好了。

2分红波动，由于主要是非保证收益，外加大部分人配置港险呢都是奔着分红来的。因此，收益不达预期的情况呢，咱们必须要考虑进去，纯粹按照百分百去实现预期配置不客观。同样我们来测算一下，不同分红实现率情况下，保单的收益会有多大的影响。我以旧款。产品在不做任何提取情况下去测算的4种实现率，分别是75%、50%、25%和0%。可以看到，即便是只有50%或者25%的情况下，保单的长期利益依旧十分亮眼。可以说，分红实现率的打折，更多影响的是我们中短期利益。比如说在25%实现率的情况下呢，只有15年才有预期一个点，30年预期2.8，但是拉长时间依然能冲到预期4个点甚至5个点。坦白说，这个情况我是能接受的。不知道大家觉得如何。事实上，保司目前还没有平均实现率低于80%的情况。如果我们按照。75%去测算，那这个表现依然可圈可点。如果你实在是介意和担心分红的实现问题，也可以更换产品类型，选择一款主打高锁定的风险产品。虽然预期分红降低到了5个点，但是锁定部分高啊，达到了两个点长期波动更小，整体的利益更平滑稳定。再比如选择美式分红的产品嘛，投资策略偏保守，红利的确定性更强。分红的波动也会相对更小。

其实市场上有的投资品类全部都摆出来了。咱们就根据偏好去选择匹配的就可以了，确实不能你既要又要，也没有十全十美的。

风险三，现金流风险。阻碍家庭资产配置绊脚石呢，很多时候不是资产本身，就像我们都知道基金定投可以长期获得更高概率的胜率，但是能坚持定投的人却并不多。投资很多时候是反人性的，需要你用现在的钱去撬动未来的财富，要你在下跌的时候坚守，上涨的时候冷静。咱们说的这个现金流啊，是指家庭现金流。港险作为一笔长期资金叠加分红后的回本时间去到了6到8年，不算分红，保证回本去到了十几年，而且缴费期越长，分红打折，货币贬值，提前领取，还会进一步的延长回本的时间。如果配置的钱不是一笔你十年甚至是20年都不会动用的钱，亏钱的风险真的是还蛮大的。建议大家还是要考虑几点。第一个，先确定自己长期不用的钱有多少。在这个基础上呢再打个折来规划，尽量保守一点。第二个呢是优先选择趸交两年交的产品预期回本的时间通常更短，利益释放也会更快一些。第三，资金有限或者是现金流紧张的，慎重投保，咱先攒钱好吧，以后再考虑买不买的事儿，那配置港险的误区和风险肯定不止我说的这些，但这几点呢是听来认为比较重要的。如果这些你都不能接受，那还是冷静一些，别上车了。

由于今天只是一些基础科普。涉及的实操环节注意事项，咱们以后再讲。讲到这儿呢，港险适合谁去配置就呼之欲出了。首先知道风险，并且能接受风险是第一位的。汇率风险分红波动能不能接受？家庭现金流是否健康，能否接受10到20年不进行提取。同时有持有外币需求的人，比如说海外工作孩子留学等等。港险对于他们而言呢风险会更小一些。其次，有多元配置的需求，风险从来都是相对的，美元有贬值风险，同时，人民币也有啊，如果是长期持有单一货币，单一资产没有丰富投资经验触达不到优质标的。港险是不错的选择。第三，接受延迟满足，遵循长期主义，复利6到7个点并非难于登天，难的是长期持有，难的是敬畏风险，忍住欲望。风险其实是一个更高明更健康的投资策略，也是众多成熟金融市场共同的选择，它自带了公平，激进。进可攻退可手，这样的组合呢更能帮助我们穿越经济的周期，长期以获得更稳定亮眼的预期回报。反过来也一样，港险不适合以下人群配置。第一个是资金有限或是资金紧张。港险真的不适合钱少的人配置。

钱越少，对于风险越敏感，越经不起任何的波动，一旦发生汇率分红的波动，或者是突发用钱的情况，保单就岌岌可危啊。这里我也提醒大家，不要把港险作为强制储蓄的手段，弊大于利。

第二个是你已经有了比较多的美元资产。因为多元配置的意义呢是分散风险嘛。如果已经持有非常多的美元资产再去配，就有点过于集中了。再就是你大概率有很丰富的全球配置的经验，有很多的选择，那港险对于而言呢，价值会低一些。

第三呢是不看好美元价值的。第四点是没有办法去香港的。网上常说，地下保单不受法律保护，是指那些在内地投保香港保险的保单，这点呢是明令禁止的，所以去不了香港的朋友，我们就不用考虑了。

第五个是对港险或者是产品了解不足的。当然，看到这里的朋友，我相信你已经超过了大部分客户了。还记得我们开头提到的四个问题吗？不知道大家心中有答案了没有？保险公司如何实现长期6.5的。分红险是产品更重要还是保司更重要？家庭资产配置应该把港险放在什么样的一个位置，它属于风险资产，还是属于稳健资产。我们正处在一个前所未有的财富周期变局当中，全球性的利率下行，正以一种无法抗拒的力量冲击着普通人的理财思路。过去那些我们熟悉的理财手段，以一种争议的方式，正在吞噬我们的收益。稳健资产收益下滑，权益资产剧烈震荡，就连房产又快成为明日黄花。普通家庭从未如此清晰和迫切的渴望一份稳健的资产，不求它收益多高，但求它稳一点。收益好一点，香港分红险作为一笔长期的资产，以美元为枢纽，链接全球的优质标的，以分红为矛，保底为盾，为家庭财富提供长期的价值，它并不是完美的，甚至可以说有很多的缺点和短板，但哪个资产不是呢？我们只有客观的看待资产的特质，理性的分析自身的需求，才能找到那个长长的坡和湿湿的雪，滚起财富的雪球。希望本期港险科普对你有所帮助，哪怕是一点点的价值或者启发，我的努力就没有白费。我已经把核心的知识点、数据材料等内容梳理成文档给大家查阅。



作者：微信文章