国际货币基金组织评估下的厄瓜多尔经济:复苏态势与下行风险

大脚吴妈

国际货币基金组织（IMF）近期对厄瓜多尔经济的评估呈现出一幅复杂图景：一方面，该国经济在扩展基金安排（EFF） 的支持下展现出显著的复苏韧性；另一方面，一系列内外交织的下行风险，尤其是国际原油价格的波动与国内安全局势的挑战，持续对经济前景构成威胁。这份评估揭示了厄瓜多尔在巩固经济复苏成果、推动结构性改革与应对外部冲击之间所面临的艰难平衡。
一、 经济复苏的积极迹象与政策框架

自2024年5月与IMF达成总额50亿美元的扩展基金安排以来，厄瓜多尔的经济表现整体符合预期，并成功通过了四次计划审查。宏观经济指标显示，该国经济正处于稳步复苏轨道。具体表现为通货膨胀率维持在较低水平，国际收支呈现盈余状态，国际储备得以持续积累。此外，该国主权债券与基准利率之间的利差有所收窄，反映了国际市场对其财政信心的一定恢复。这些积极进展被认为是严格执行财政目标与持续推进关键领域结构性改革的共同结果。作为计划进展的体现，厄瓜多尔近期获得了约6.3亿美元的新拨款，使其从该安排中获得的总资金达到33亿美元。
二、 核心下行风险：外部脆弱性与内部结构性挑战

尽管复苏势头良好，IMF的评估报告着重强调了几项可能破坏经济稳定、影响财政调整与债务可持续性的主要下行风险。

1. 国际原油价格的波动性风险
作为传统石油出口国，厄瓜多尔经济对国际能源市场具有高度敏感性。报告指出，全球地缘政治紧张局势、石油输出国组织及其盟友（OPEC+）的产量政策、以及全球向绿色能源转型的长期趋势，都可能加剧大宗商品价格的波动。若原油价格持续低于预期（例如评估期间曾跌破每桶55美元），将直接冲击政府财政收入，恶化经常账户平衡，并可能引发连锁反应，包括外部压力增大、社会不满情绪上升以及宏观经济的整体不稳定。此外，国内石油生产还面临因自然灾害和基础设施老化维护不足导致的意外中断风险，进一步放大了供给端的不确定性。

2. 国内安全局势的恶化及其经济外溢效应
有组织犯罪活动，特别是与毒品贩运、走私、非法采矿相关的暴力事件，已成为厄瓜多尔面临的严峻内部挑战。安全环境的恶化对经济产生多维度负面影响：它不仅会抑制国内消费与投资活动，打击旅游业这一潜在增长点，还可能通过扰乱正常商业秩序而减少税收基础。更重要的是，安全风险是阻碍长期国内外投资的关键因素，损害经济的增长潜力与创造就业的能力，从而威胁到社会的包容性发展。

3. 政治分化与改革推进阻力
国内政治格局的分化可能削弱对必要经济改革的政治与公众支持，导致关键的财政调整和结构性改革进程放缓甚至停滞。这对于依赖改革以巩固财政可持续性、改善营商环境和吸引投资的厄瓜多尔而言，构成了显著的制度性风险。

4. 外部融资环境的潜在紧缩
全球金融条件若因主要经济体货币政策变化或其他因素而超预期收紧，可能增加厄瓜多尔获取外部融资的难度和成本，延迟其重返国际资本市场的计划，影响公共债务的滚动与可持续管理。
三、 风险缓释策略与政策路径

面对上述风险，报告认为厄瓜多尔当局的政策响应与既定改革路径是关键的缓释工具。

在应对安全风险方面，一个重要的进展是在IMF技术援助支持下，厄瓜多尔当局正在制定一份《战略行动计划》。该计划旨在针对有组织犯罪、洗钱、腐败及相关金融犯罪，设计并实施短期应对措施。这被视为构建一个全政府协同治理框架、系统性打击犯罪经济收入的第一步。

在财政与经济改革领域，报告建议政策设计需更具包容性与沟通效能。关键措施包括：确保财政调整过程保护社会最脆弱群体，通过有效沟通向社会公众阐明改革带来的长期收益以争取支持，以及优先保障社会民生支出。这些举措旨在促进更具包容性的增长，创造更多就业，从而在巩固财政的同时维持社会凝聚力，为深化改革奠定稳定的社会基础。
四、 结论与展望

综上所述，IMF的评估描绘了厄瓜多尔经济处于一个谨慎乐观但风险犹存的阶段。50亿美元的EFF计划为该国提供了至关重要的政策锚定与外部资金支持，帮助其初步稳定了宏观经济，并开启了结构性改革的进程。然而，经济前景很大程度上取决于其应对多重挑战的能力：如何在动荡的全球能源市场中管理财政依赖，如何有效遏制安全危机以恢复投资与商业信心，以及如何在国内政治共识中持续推动必要的经济转型。

未来几年，直至2028年EFF协议期满，厄瓜多尔的经济治理将是一场持续的考验。成功不仅意味着满足国际援助的量化目标，更在于能否利用这一外部支持窗口期，切实提升经济的韧性、多元化和包容性，从而为后石油时代和更具安全感的未来发展奠定坚实基础。或许国际社会的关注点将聚焦于其《战略行动计划》的实效、社会支出优先承诺的落实，以及在政治协商中推动改革的关键进展。





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作者：微信文章