为什么美联储降息,香港保险还能提供高收益,因为利率传导的“时间差”

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为什么美联储降息，香港保险还能提供高收益，因为利率传导的“时间差”

作者：张妮

连续更新：第468篇

微信：cqzhangnini



2025年的全球金融圈，只有一个主旋律在反复播放——“降息”。

随着基准利率的连续下调，美元存款和美国国债的收益率曲线开始集体下调。银行柜台前排队的储户们发现，昨天还能看到的4%存款利率，今天已经消失在了电子屏幕上。



银行的存款利率对市场的反应是即时的，今天降息，明天银行利息就跌。

但保险产品却具有“调息滞后性”。

保险资金配置的核心是超长期资产，比如20年期的政府债券、30年期的基建项目。这些资产的收益率，早在数年前就已经锁定。所以，当短期利率开始波动时，这些长期资产的回报率依然稳定在原来的轨道上。

保险公司通常每年只调整一次分红策略，且调整决策往往基于过去6-12个月的平均收益率。2025年的降息信号，要等到2026年第一季度，才会真正反映在新产品的定价中。

这意味着，在2025年剩下的时间里，你依然可以按照“旧世界”的利率水平，购买“新世界”的资产。



一、香港保单的分红是否会受到降息的影响

答案：不仅不会受到影响，反而有望在降息周期中实现稳健增长。

我们来看一下香港储蓄分红险独特的底层资产配置策略。

香港保险业的投资策略通常遵循“债券打底、权益增强、多元配置”的原则。根据香港保险业监管局的数据，行业整体投资组合中，债券类资产约占60-70%，权益类资产约占20-30%，其余为房地产、现金及另类投资。

固定收益类资产：

包括政府债券、企业债券、结构性证券等，能提供稳定收益，保障投资的稳定性。

权益类资产：

包括股票、基金、房地产、股权等，能在一定程度上获取市场的增长收益，但又不会过度暴露在股票市场的波动风险中。



这种多元化的资产配置策略，使得香港保单能够有效应对不同的市场环境，实现长期稳定的投资回报。

二、降息周期下，香港保单的三重利好

1、第一重利好：固定收益类资产的价值重估

美联储降息最直接的影响是推高现有债券的价格。这一金融学基本原理在降息周期中将得到充分体现。

债券定价遵循“利率下降，价格上升”的反向关系。简单来说，当市场利率下降时，已发行的、票面利率较高的债券就变得更有价值，投资者愿意为其支付溢价。

香港保险公司将大部分保费投资于高评级债券，包括美国国债、优质公司债等。

以一家香港保险公司为例，其投资组合中可能持有2026年到期、票面利率4.5%的美国国债。在美联储维持高利率时期，这类债券的市场价格可能接近面值。

但随着利率下降，新发行的类似国债可能只提供3.5%的票面利率，使得那些4.5%的旧债券更具吸引力，价格随之上涨。

香港保险公司在固定收益市场的投资收益将因此提升。

假设债券投资组合规模100亿美元。

如果降息导致其债券价格上涨5%，相当于创造了5亿美元的投资收益，这部分收益将直接提升保险公司整体盈利能力，为保单分红提供更多的 “弹药”。

2、第二重利好：权益市场的“预防式降息”机遇

从历史数据看，美联储的“预防式降息”往往是美股上涨的催化剂。

美联储历次降息周期回顾：



所谓“预防式降息”，是指美联储在经济未明显衰退、但预防下行风险时，采取的降息措施。



在历史上五次“预防式降息”周期中，美国三大股指（标普500、道琼斯、纳斯达克）全部实现平均近18%的显著上涨。这并非偶然，而是由一系列底层经济金融逻辑驱动的必然结果。

回顾“预防式降息”周期历史：

1995年7月、1998年9月和2019年8月的“预防式降息”后，美股均在后续12-18个月实现了可观的上涨。

1995年降息周期开启后，标普500指数在接下来半年上涨了13.2%。

2019年降息周期开启后，美股虽然在短期内波动，但随后迎来了长达数月的牛市行情。



香港保险公司是全球资本市场的重要机构投资者。

以友邦保险为例，其2024年年报显示，权益类投资占总投资的24%，其中美股占据相当比例。



在降息周期中，保险公司权益投资可望获得“双重收益”。一方面，股票价格的上涨带来的资本利得；另一方面，企业盈利改善带来的股利增长。

以标普500指数为例，降息通常会在中期内提升其估值水平。因为较低的利率，使得未来现金流的现值更高，从而推动股市整体估值抬升。

随着美股在降息环境下的持续上涨，保险公司有望获得更高的股票市场超额收益，从而兑现更丰厚的产品分红。

3、第三重利好：提前锁定收益的优势

对于已经购买了中短期保证收益类产品的客户，比如立桥人寿的智享储蓄保；对于已经购买了长期储蓄分红险预缴保费的客户，比如万通保险预缴保费直接一次性少交钱，收益已经提前锁定，不受美联储降息的影响。

这部分客户可以安心享受财富的稳定增长，无需担心市场波动带来的收益变化。

而对未来购买香港保险的影响：

第一，保费回赠比例可能下调。

目前香港保险市场的明星产品，保费回赠比例普遍超过首年保费的20%。市场预测，随着降息，这一比例可能会逐步下调至5%左右。

第二，保费预缴利率也会随市场环境下调。

目前预缴全额保费还可以享受4.5%-5.5%的固定利率优惠。

这意味着未来购买香港保险的成本将会大幅增加，对于计划投保的客户来说，及时行动至关重要。



三、保司KPI下的“非理性”优惠

即使是高冷的金融机构，年底也要冲KPI。 所以，保司在12月放出的优惠力度是全年来之最。

部分产品的保费回赠高达25%-30%；部分产品的预缴保费给出的保证利息，甚至高于当前的美元定存。



放一个计算公式：

1.5万美金，5年交，总保费7.5万美金；一笔过缴纳保费约6.6万美金，直接少交约9000美金。



对于精明的投资者来说，这就是不需要承担风险的alpha收益 。

最后，还有一个外汇窗口期的优势摆在这。

如果你在12月下旬开户投保，现在使用2025年的5万美金便利化换汇额度；过几天到了1月1日，立马刷新2026年的5万美金新额度。短短一周内，你就能合规地搞定10万美金的资金出jing配置。

对于想要配置大额保单的高净值家庭，这是时间成本最低的操作方案。

正如金融市场中的“戴维斯双击”，此时配置是在周期、成本、规则三个维度上同时占据有利位置。

时机最佳——抢在降息周期完全启动前，锁定长期利益；

成本最低——享受年终优惠+利用较高利率；

效率最高——一周内完成大额资金合规出jing。

在正确的周期，利用合规的工具，通过专业的规划，完成家庭资产的长期布局。

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我是张妮，211院校计算机本科，前阿里巴巴15年渠道管理专家，带你顺利转型，实现职场蜕变。

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