关于货币基金,咱们一起扫个盲

Creseda

一、货币基金的底层赚钱模式
    认知货币基金就要知道它底层的交易和获利模式，我认为不仅仅是货币基金，任何一种类型的投资理财产品，都要先摸清楚这个点，只有做到了这个点，你才可能具备关联市场变化信息对你投资的影响，从而做出正确的动作和决策。接下来是通过网络学习的理解和概括，希望一点点迭代自己的认知。

    货币基金通常都是现金和债券的组合。交易主要是与银行和债券公司，常见的获利方式有以下几种：

①关键词：银行存款、利息收入

    货币基金公司通过购买银行等金融机构的大额定期存款，约定利息，到期收利的方式。

    这里有思考过一个问题和自己的一个猜测：银行定期存款都是到期给利息，那货币基金每天都有收入给到客户是怎么回事？在基金只配置了定存的情况下，可能是这个基金分成了很多分滚动定存保证每天都有一笔定存到期获取利息吧。

举个例子： 大额定期存单：招商银行1个月期协议存款，年化利率2.3%。 货币基金与银行签订存款协议，将部分资金存入银行的定期或协议存款账户。比如存入招商银行1亿元，1个月后到期，获得利息约19.17万元（1亿 × 2.3% ÷ 12）。

②关键词：同业存单、利息收入

    货币基金公司通过购买银行等金融机构发行的同业存单，获取票面利息，同时也可以随时交易存单。

举个例子： 中国工商银行发行的同业存单。 假设工商银行在2025年1月发行了一笔期限为6个月、票面年化利率为3.2%的同业存单。货币基金可以购买这类存单，享受利息收益，同时由于同业存单的流动性较高，可以随时交易或持有到期。

③关键词：短期债券、利息收入、债券差价收入

    货币基金公司投资短期债券，如国债、政策性金融债，约定债券利息，到期获取约定利息。

    有时也会出现基金公司持有的债券价格上涨，可能回带来额外的收益，但货币基金公司通常以持有为主，资本增值的贡献较低

举个例子： 国债：2025年2月到期的1年期中国国债。 货币基金会投资于短期国债（比如期限不超过397天的国债），因为国债由国家发行，信用风险极低，收益相对稳定。假设某只基金投资了一只年化收益率为2.8%的国债，持有到期后可以获得约定的利息收入。

④关键词：回购协议、利息收入

    货币基金公司通过回购以债券为抵押的产品提供资金拆借，到期可回收本金及相应的利息。

举个例子： 债券逆回购：1天期债券逆回购，年化收益率2.5%。 货币基金通过债券逆回购将资金短期借给其他机构，以债券作为抵押。假设基金将1亿元资金参与一天期逆回购，年化收益率为2.5%，到期后可以收回本金及相应利息（约6,849元：1亿 × 2.5% ÷ 365）。

⑤关键词：商业票据、利息收入、债券差价收入

    货币基金公司购买优质企业发行的短期债券，到期可回收本金及相应利息。

    有时也会出现基金公司持有的债券价格上涨，可能回带来额外的收益，但货币基金公司通常以持有为主，资本增值的贡献较低。

举个例子： 中国中铁发行的短期融资券：2025年3月到期，票面利率3.5%。 商业票据是由优质企业发行的短期债务工具，用于筹集运营资金。比如，中国中铁发行了一笔期限为90天的短期融资券，货币基金购买后可以获得稳定利息，并在债券到期时收回本金。

二、货币基金的收益波动受哪些因素影响
①市场利率变动

    与货币政策相关，如中央财政机构的加息货降息；

    与市场流动性状况相关，如货币的供求关系。

②信用风险

    上述五种类型的投资发行主体出现信用问题，可能会导致基金发生损失。

③债券价格波动

    债券本身的价格波动会带来利率的变动。

④基金规模

    大基金规模与交易对手谈判时更具议价能力，更有可能获得较好的交易条件和更高的利率；

    大规模基金再分散投资方面也更具优势，可降低单一资产波动对整体的收益；

    大规模基金抵抗大规模赎回风险的能力更强。

三、如何挑选一只货币基金？
①看收益指标

    七日年化收益率、万份收益、过往收益表现和波动情况。

②看风险指标

    投资风险组合，各类投资占比是多少，比如存款占比高则相对稳健，债券占比高则可能面临一定利率和信用风险。

    经常能看到的大类是现金类资产、债权类资产，那么他们否包含哪些具体的产品呢？

    现金类资产：银行存款（活期、定期）、短期回购协议、结算备用金；

    债权类资产：国债（1年以内）、央行票据（1年以内）、政策性金融债、高等级企业债、短期融资券、债券回购。

    看信用评级，专业机构会对货币基金进行评级，评级考虑因素包含投资组合质量、流动性管理能力、基金管理人实力等。

③看费率

    看管理费、托管费、销售服务费，这些费用会直接从基金资产扣除，影响实际收益。

④看基金规模和基金公司实力

    看基金规模，越大利率议价能力越好、流动性更好、应对市场波动能力越好、赎回挤兑的应对能力越好；

    看基金公司和基金经理实力，公司看信誉、实力；基金经理看从业年限、过往业绩及业绩稳定性。

⑤看流动性指标

    看申购和赎回周期，看T+N的N；

    看赎回额度限制。

好啦，就聊到这吧，下期见~


作者：微信文章