香港保险6.5%背后的三个数字游戏:为什么聪明人都在算这笔账

因醉鞭名马幌

香港保险6.5%背后的三个数字游戏：为什么聪明人都在算这笔账

最近朋友圈被友邦的新产品"环宇盈活"刷屏了，6.5%的预期收益率确实很诱人。不过说实话，我更感兴趣的是这个数字背后的故事。

你知道吗，当大家都在为6.5%兴奋的时候，真正懂行的人却在算另外三笔账。这三笔账算明白了，你就知道为什么有人说港险是"骗局"，有人却说是"机会"。
第一笔账：佣金率的秘密

先说个有意思的现象。为什么在香港卖保险是个体面工作，在内地却常常被人看不起？答案就在佣金率上。

香港保险的佣金率没有监管限制，完全市场化定价。趸交产品佣金率通常在3%-10%，期缴产品更是高达15%-40%。而内地呢？报行合一之后，趸交基本是1%-2%，期缴也就1.5%-10%。

这意味着什么？香港保险的佣金是内地的3-5倍。

换个角度看，如果一款产品要实现6.5%的收益率，扣除1%-1.5%的经营成本，再扣除1%-1.5%的公司利润，还要扣除高额佣金，保险公司的投资端至少要做到9%-10%才行。



说到这，我想起一个朋友的经历。他买了一款港险，销售当时拍胸脯说"实现率100%"，结果10年过去了，本金都没回来。后来才知道，那个"100%"指的是某个特定时间段的特定产品线，而他买的产品实现率只有60%。

这就是第一个数字游戏：选择性披露。保险公司可能只公布表现好的产品数据，就像学校只拿尖子班的升学率来宣传一样。
第二笔账：分红实现率的真相

说到分红实现率，这里面的水更深。

2024年的数据很有意思。友邦的分红实现率在60%-160%之间波动，汇丰在60%-130%，而保诚最夸张，最低只有3%，最高却超过1000%。

你可能会问，为什么差距这么大？



原因很简单，香港保险的保证收益率几乎为0，全靠分红。而分红完全取决于保险公司的投资能力和市场表现。2024年美股科技股暴跌，美债收益率飙升，商业地产暴雷，连中环的写字楼都滞销，保险公司的投资自然受影响。

有意思的是，内地因为监管严格，不允许出现大起大落。像中英、中意这些公司，过去十几年除了2023年因为行政限高令的特殊情况，所有产品的分红实现率都在100%以上，非常稳定。

这就是第二个数字游戏：波动性被低估了。6.5%是预期，但实际能拿到多少，完全看运气。
第三笔账：真实收益率的计算

最后一笔账最关键，也是最容易被忽略的：真实收益率。

什么是真实收益率？就是扣除通胀后的实际购买力增长。计算公式是：投资收益率减去通胀率。



美国目前的通胀率是2.4%，如果港险真能实现6.5%的收益，真实收益率就是4.1%。而国内储蓄险的收益率虽然只有3.3%左右，但通胀率只有0.1%，真实收益率是3.2%。

差距其实没有想象中那么大。

更重要的是，港币和美元挂钩，如果你在国内生活，还要考虑汇率风险。人民币升值的话，你的实际收益可能会缩水。
回本周期的真相

说到回本，这里又有一个数字陷阱。

很多销售说"10年回本"，但这个前提是分红实现率稳定在90%以上。实际情况呢？香港储蓄险前5-7年现金价值通常为0或极低，如果分红不达预期，回本时间可能延长到15年甚至更久。



我有个客户，买了一款港险，第8年急需用钱想退保，结果发现现金价值还不到本金的70%。这就是流动性风险，也是港险最大的"坑"之一。
为什么还有人买？

既然有这么多"坑"，为什么还有人前赴后继地买港险？

答案很简单：需求不同。

港险的核心价值不在于高收益，而在于多币种配置、财富传承和长期主义。比如友邦的"环宇盈活"，支持9种货币转换，还有各种传承工具，这些功能确实是内地产品无法比拟的。



换个角度看，如果你有全球资产配置的需求，有财富传承的规划，而且能承受15-20年的持有周期，港险确实是个不错的选择。

但如果你只是想要高收益或者短期理财，那还是算了吧。
监管趋严是好事

有个好消息是，香港保监局的监管越来越严格了。

以前只要求公布过去5年的历史数据，而且可以选择性展示表现好的产品。现在可能要求公布10年以上的分红实现率，特别是针对终期红利这种长期收益部分。

这对消费者来说绝对是好事。买保险不是买彩票，稳定比高收益更重要。


聪明人的选择

说了这么多，到底该怎么选？

我觉得关键是要明确自己的需求。如果你：

持有周期能达到15-20年，有多币种配置需求，需要财富传承功能，能承受非保证收益的波动性，那港险确实值得考虑。

但如果你只是看中6.5%的收益率，或者需要短期流动性，那还是选择其他工具比较好。

最重要的是，不要被数字迷惑。6.5%只是预期，不是承诺。真正聪明的人，都会算清楚这三笔账：佣金成本、分红风险、真实收益。


写在最后

港险市场这几年确实很火，2024年新单保费创了历史新高。但火热的背后，也要保持理性。

投资这件事，从来没有完美的产品，只有合适的选择。港险有它的优势，也有它的风险。关键是要看清楚数字背后的逻辑，做出符合自己情况的决定。

记住一句话：买保险是为了解决问题，不是为了追求收益。如果你的问题港险能解决，而且你能承受相应的风险，那就是好选择。反之，再高的收益率也只是数字游戏而已。

最后提醒一句，如果真的要买港险，一定要找靠谱的代理人，仔细看产品说明书，特别是那些小字部分。毕竟，魔鬼都在细节里。
关于作者

苏江：在个人财富管理路上摸爬滚打多年，踩过股票、基金、房产等各种投资的坑，深刻理解资产配置的复杂性。现将技术思维应用于财富管理，专门为家庭提供：出海资产配置策略、香港保险优化方案、个性化养老规划。我的优势是既懂技术逻辑，又有实战血泪史。有投资困惑、保险疑问、养老焦虑的朋友，都欢迎联系我咨询。

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