干货 | 全面解析ETF基金补票之权益业务

同感丶

在股票ETF申赎中，部分成份股允许投资者使用现金作为替代，即“现金替代”，基金管理人以收到的替代金额买入被替代的股票，这个过程称为“补票”。正常情况下基金经理在T+2日（申购日后的2个工作日）内完成补票。补票完成后，管理人根据购入股票的实际成本，进行“多退少补”，即现金替代退补款。若替代股票在T日至T+2日期间发生了除息、送股、配股等权益变动，则要进行相应调整。

补票期间现金替代股票发生权益变动，如在除权日后，仍有待补的股票，则计算这部分股票的权益，并冲减替代退补款。

下面通过4个案例，分别介绍补票期内替代股发生分红、送股、送股派息和配股这四种权益业务的估值核算处理，供大家参考。

一、股票现金分红

股票现金分红，即获得现金，持股数量不变。

2月12日，一投资者申购某科创50ETF基金，申购数量为1个篮子，对成份股A股票采用完全现金替代（300股）。根据上个交易日收盘价和溢价比率计算，现金替代金额为15858元。2月12日A股票收盘价45.61元；2月13日A股票除权除息，每10股派15元。

2月12日，根据当日收盘价先锁定购入成本45.61*300=13683元，确定可退替代金额15858-13683=2175元。待购入股票后时，再确定实际成本及冲减替代退补款，确定实际退补金额。

2月12日，申购业务中现金替代部分，会计分录：

借: 证券清算款_现金替代    15858

贷: 申购成本待结转  13683

贷: 证券清算款_可退替代款  2175

注：实务中，ETF申赎会计分录中并没有“申购成本待结转”科目，以上只是方便大家理解现金替代核算的过程。ETF申赎会计分录，推荐阅读：

干货 | ETF基金全解析：概念、申赎规则、清算交收、业务数据、估值核算业务

2月13日，A股票除息后的价格为元（45.61*10-15）/10=44.11元。当日，基金经理以45元的价格买入200股，2月13日A股票的收盘价为46.00元。2月13日，买入200股A股票，获得的权益为（200/10)*15=300元，冲减退补款，会计分录为：

借：证券清算款_可退替代款  1450   （200/300)*2175

贷：证券清算款_应付退补款 1272

（200/300)*15858-200*45.00-300

贷：其他收入_替代损益  178

假如，2月14日，剩余的100股未完成补票，则按收盘价进行强制补票退款。2月14日A股票收盘价为46.77元，当日强制买入成本为：46.77*100=4677元，获得分红（100/10）*150=150元。

2月14日，强制补票退补款。会计处理为：

借：证券清算款_可退替代款 725（ 2175-1450）

贷：证券清算款_应付退补款 459

（100/300)*15858-100*46.77-150

贷：其他收入-替代损益 266

2月15日，基金管理人将应退/补款的明细数据发送申购赎回代理券商和结算机构（代收代付），本案例中，管理人应退替代金为1272+459=1731元。

     

二、送股业务

送股，上市公司向股东赠送股票，股票数量增加。

2月12日，投资者申购某沪深300ETF，对成份股B股票采用完全现金替代（200股），现金替代金额为24000元。2月12日，B股票收盘价为102.00元。2月13日是B股票的送股登记日，每10股送2股。


2月12日，根据收盘价先锁定购入成本及可退替代金额。

借：证券清算款_现金替代  24000

贷：申购成本待结转 20400   （102*200）

贷：证券清算款_可退替代款 3600

2月13日是B股票的送股登记日，每10股送2股，200股则获得40股，2月13日收盘价为105.00元。则除权价格等于（105.00*10）/(10+2)=87.50元。

假如2月14日，基金经理以90元买入200股，当日收盘价为91元。则生成冲减退补款会计分录：

借：证券清算款_可退替代款 3000 （200/(200+40))*3600

贷：应付退补款 2000   24000*（200/240)-200*90

贷：其他收入-替代损益 1000

2月14日，ETF台账中还有40股未补足，按当日收盘价91元进行进行强制补票，应退款金为24000*（40/240)-40*91=4000-3640=360。则强制退款会计分录为：

借：证券清算款_可退替代款 600 （3600-3000）

贷：应付退补款 360

贷：其他收入 替代损益 240元

本案例中，管理人应退替代金为 2000+360=2360。

        

三、 送股派息

送股派息，送股和现金分红同时进行的权益分派，同时获得股票数量增加和现金收入。

2月12日，投资者申购某中证1000ETF，对成份股C采用完全现金替代（100股），替代金额为2000元。2月12日，C股票收盘价为18.00元。2月13日为送股派息登记日，每10股送6股派2元。


根据12日收盘价，先锁定购入成本及计算可退替代款。

借：证券清算款_现金替代 2000

贷：申购待结转 1800

贷：证券清算款_可退替代款  200

2月13日，基金经理以18.5元买入50股C股票，该日收盘价为19元。当日为送股派息登记日，每10股送6股派2元。2月13日，冲减退补款会计分录：

借：证券清算款_可退替代款 100.00    (50/100)*200

贷：应付退补款 75   (2000 /2-18.5*50）

贷：其他收入_替代损益25

2月13日剩余待补是50股。2月14日，基金经理还是以18.5元买入50股C股票，收盘价为19.00元，该日为股票除权除息日。

应付替代款 [(1000-10)×50/(50+30)-18.5*50]=618.75-925=-306.25，红字表示投资者应补款。除权价格（10*19-2）/(10+6)=11.75

生成冲减可退替代款会计分录：

借：证券清算款_可退替代款 62.50  （200.00 *（50/(100+60))

贷：应付退补款 -306.25

贷：其他收入替代损益   368.75

2月14日终，ETF台账中剩余待补数量为30，按照当日收盘价进行强制退款处理，应付替代款金额为红字188.75元 （1000-50/(50+30)*（1000-10）-30×19）

借：证券清算款_可退替代款  54.57  (200-100-76.92)

贷：应付退补款  -188.75

贷：其他收入替代损益 211.83

本案例中，管理人应付退补款-429.95(75-306.25-188.75)，即投资者需补交429.95元。

      

四、 配股

配股，向现有股东按其持股比例，以低于当前市价的价格发行新股。

2月12日，投资者申购某上证50ETF，对股票D采用完全现金替代（500股），现金替代金额为3500，该股票12日收盘价为6.5元。2月13日，为配股登记日，每10股配2股，配股价格为4.0元，本次配股缴款起止日期为2月14至2月20日，期间D股停止交易。


根据12日收盘价，先锁定购入成本及计算可退替代款。

借：现金替代款 3500

贷：申购成本待结转 3250 （6.5*500）

贷：可退替代款  350

2月13日，基金经理以6.55元/股买入300股D股票，收盘价为6.70元。2月13日 生成冲减可退替代款，会计分录：

借：可退替代款210 （300/500)*350

贷：应付退补款 135   (300/500)*3500-300*6.55

贷：其他收入—替代损益 75

2月21日D股票复牌，当日基金经理以6.00元/股买入剩余的200股该股票，当日收盘价为6.40元。

除权价格=(10×6.7+2×4)/(10+2)=6.25

当日权证价值=(500×2/10)×(6.4-4)=240元

2月21日，生成冲减可退替代款会计分录：

借：可退替代款 140 （350-210）

贷：应付退补款 104

3500-(300/500)*3500-240×200/500-200×6.00

贷：其他收入—替代损益 36


本案例中，管理人应付退补款为239元。












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