货基新低!赚点安稳钱还能靠什么?

您脱风云错

从上个月20号开始，低利率时代的冲击是越来越强烈了。

1年期定期存款利率破一，像货币基金这样的宝宝们收益跟着越来越低。打开支付宝一看，七日年化收益率离1%也不远了，这段时间连创新低。



想当年，刚出来的时候，动不动就是4%、5%的收益率，那时候真的就是“躺赢”神器。现在呢？有些鸡肋了，好在还有支付功能。

这背后反映的，其实是整个市场利率环境的深刻变化。我们正处在一个前所未有的低利率时代，传统的“无脑存钱”模式已经不太行了。但这并不意味着我们就要All in股市去博收益，毕竟现在A股的温度也不低。

在这种情况下，我们还是要靠债券做好基本盘，尽可能给组合提供一些赚安稳钱的来源。

一、央妈出手，流动性的“定心丸”

说起债券市场，最近其实比较无聊。6月的第一个星期，连长端利债整体波动都不足3个bp。

不像前两年，债券市场涨势如虹，在债牛里面真的是“每调买机”。今年，很明显债券基金买起来也越来越难了。

好在6月5日那天，央妈突然宣布要在次日开展1万亿元的3个月期买断式逆回购操作。要知道，这可是这个工具推出以来第一次在月初就公告，而且规模还创了历史次高。

这个举动可不简单。

以前央妈都是月末才悄悄告诉大家这个月投了多少钱，现在直接提前预告，这就像是从“事后诸葛亮”变成了“天气预报”，给市场吃了一颗定心丸。

为啥要这么做？

原因很简单，6月份的流动性压力确实不小。一方面，超过4万亿的存单要到期，这可是史上最高峰；另一方面，地方债发行也要提速，毕竟要在6月底前完成全年项目清单。

这两股力量加起来，就像是两个大胃王同时要吃饭，市场上的粮食（流动性）自然就紧张了。

央妈这一招，既是应对短期压力的权宜之计，更是货币政策框架转型的关键一步。通过提前预告，增强了市场的可预期性，也让政策更加透明。

二、政金债券，组合的“关键帧”

正是央妈这样的精心呵护，再叠加较弱的经济数据，周一债券市场明显回暖。



这是我们较长关注的利率债品种，可以看到大部分都是红彤彤的。

国债大家已经比较熟悉了，地方债也是常听到。这里的国开、口行和农发又是什么呢？

这不得不提到一个特殊的品种——政金债。很多人可能不太熟悉这个名词，但它其实是个相当不错的投资标的。

政金债，全称叫政策性金融债券，也被称为“准国债”。它是由国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行这三家政策性银行发行的，背后有国家信用背书，信用风险基本可以忽略不计。

但相比真正的国债，政金债有两个明显的优势。

第一，票息更高。从上面的图就能看到，在同一久期下，国开、口行、农发的债券利率比国债高几个bp.

第二，流动性也不错。同样，上面灰色的小字是成交笔数，政金债与国债不遑多让，尤其是国开债，相当活跃。

政金债的持有者里有30%左右是理财和资管计划，这些资金既有配置需求也有交易获利的需求，所以政金债的交投整体比较活跃。换句话说，你想买的时候买得到，想卖的时候也卖得掉，不会出现“想走走不了”的尴尬。

这就像是买了个“国债Plus”版本，既有国债的安全性，又有更好的收益和流动性。



三、低利率时代，想着法子增收

当然，这里说的更多是大户以及机构在债券市场交易的情况。普通投资者还得借道政金债券ETF（511520）来参与。

这只ETF是场内超过480亿元的债券ETF，近一年的日均成交额达到72亿元，规模极大、流动性极佳。(数据来源：Wind，截至2025/06/08）这意味着你随时想买卖都没问题，不会出现价格响应延迟的情况。

政金债券ETF（511520）跟踪的是中债7-10年政策性金融债券指数，站在当下来说久期配置比较合理。相比30年期这样的超长期债券，它的波动不会那么大。但收益又比短期债券好很多，去年单年度涨幅是9.79%，远高于1-3年期国开债指数的3.58%。

这就像是在风险和收益之间找到了一个平衡点，既不会因为久期太长而过度波动，也不会因为久期太短而收益微薄。

而且，目前从宏观环境看，我们仍处在一个相对宽松的货币政策周期。考虑到中美贸易摩擦的不确定性，基本面的弱复苏特征，债券收益率从大方向上还有下降空间。

从更长的周期来看，利率中枢下行几乎是大势所趋。一方面，经济潜在增速随着人口增速等因素在缓步下行；另一方面，城投、地产这些高收益资产的供给在减少，全社会对高利率的接受度在下降。就像是市场上的高利率资产越来越稀缺，自然就会推动整体利率水平下行。

低利率时代，不得不挖空心思，在风险偏好匹配的前提下，尽可能去提高组合的收益率。对于没有场内账户的投资者，这只ETF也设置了联接基金（A类：018266；C类：018267）。

当然，还是要提醒一下，债券ETF也会亏钱，并不保本。虽然政金债的信用风险很低，但利率风险还是存在的。

在这个低利率的时代，我们需要的不是冒险，而是平衡。

作者：微信文章